本文關(guān)鍵詞：大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《天津財(cái)經(jīng)大學(xué)》 2011年

大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性研究

鄔瑞強(qiáng)  

【摘要】：大宗商品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)具有“準(zhǔn)期貨”的特征,它是專(zhuān)業(yè)從事大宗商品電子買(mǎi)賣(mài)交易的批發(fā)市場(chǎng),也被稱(chēng)為“現(xiàn)貨市場(chǎng)”。大宗商品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)在自身特征、經(jīng)濟(jì)作用及影響因素等方面都與期貨市場(chǎng)非常相似,它與期貨市場(chǎng)之間存在著一定的聯(lián)動(dòng)性關(guān)系。近年來(lái)大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)發(fā)展迅猛,在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的地位越來(lái)越重要,而且越來(lái)越多的投資者開(kāi)始投資于此類(lèi)市場(chǎng),所以文章試圖通過(guò)實(shí)證的方法來(lái)檢驗(yàn)二者之間的聯(lián)動(dòng)性,從而分析大宗商品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)是否處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài),是否適宜投資者投資。文章以中國(guó)玉米大宗商品電子交易市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)為研究背景,選取2007年初至2010年末吉林玉米批發(fā)市場(chǎng)的玉米現(xiàn)貨合約指數(shù)價(jià)格與大連商品期貨交易所的玉米連續(xù)期貨合約價(jià)格所形成的價(jià)格時(shí)間序列為研究對(duì)象,依次進(jìn)行了季節(jié)性調(diào)節(jié)、濾波分析、單位根檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)和協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。實(shí)證研究的結(jié)論表明：雖然我國(guó)吉林玉米新貨合約指數(shù)價(jià)格和大連商品交易所玉米期貨價(jià)格序列在長(zhǎng)期存在著共同的變化趨勢(shì),基本上有著市場(chǎng)整合關(guān)系,但是因果關(guān)系呈現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)性,而且只是偶然性的因果關(guān)系,協(xié)整關(guān)系也不明顯。實(shí)證結(jié)果表明了大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與相對(duì)成熟的期貨市場(chǎng)不具有相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系,說(shuō)明它在交易、管理和監(jiān)督機(jī)制方面還不健全,投資主體仍然是不夠理性和成熟。文章從投資主體、監(jiān)管部門(mén)和市場(chǎng)本身三個(gè)方面對(duì)大宗商品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析,并從這三個(gè)方面提出了對(duì)大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)進(jìn)一步改進(jìn)的對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F724.5
【目錄】：

內(nèi)容摘要4-5

Abstract5-8

第1章 導(dǎo)論8-18

1.1 研究背景8-10

1.2 研究目的與研究意義10-11

1.3 國(guó)內(nèi)外的研究概況11-16

1.3.1 國(guó)內(nèi)外有關(guān)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)系的研究11-15

1.3.2 關(guān)于大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)的研究15-16

1.4 研究方法和結(jié)構(gòu)安排16-17

1.5 本文的創(chuàng)新之處與不足17-18

第2章 大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)概述18-25

2.1 相關(guān)概念界定18

2.1.1 大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)18

2.1.2 期貨市場(chǎng)18

2.2 大宗商品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的地位18-19

2.3 大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)關(guān)系19-23

2.3.1 兩市場(chǎng)基于特征的一致性19-21

2.3.2 兩市場(chǎng)基于在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的作用的一致性21

2.3.3 兩市場(chǎng)基于影響因素的一致性21-23

2.4 兩市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性分析的理論前提-市場(chǎng)有效性理論23-25

第3章 大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性實(shí)證研究-以玉米品種為例25-38

3.1 數(shù)據(jù)選取、處理與研究方法25-29

3.1.1 樣本的選取與處理25

3.1.2 研究方法25-29

3.2 實(shí)證分析29-36

3.2.1 季節(jié)性調(diào)節(jié)29-30

3.2.2 不規(guī)則項(xiàng)IR的平穩(wěn)性檢驗(yàn)30-32

3.2.3 因果關(guān)系及協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)32-36

3.3 實(shí)證研究結(jié)論與啟示36-38

3.3.1 實(shí)證研究結(jié)論36

3.3.2 啟示36-38

第4章 兩市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性現(xiàn)狀下的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策建議38-43

4.1 基于兩市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性現(xiàn)狀的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別38

4.1.1 法律風(fēng)險(xiǎn)38

4.1.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(價(jià)格風(fēng)險(xiǎn))38

4.1.3 資金風(fēng)險(xiǎn)38

4.2 基于兩市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性現(xiàn)狀的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析38-40

4.2.1 市場(chǎng)交易主體不成熟38-39

4.2.2 法律缺失及監(jiān)管不到位39-40

4.2.3 市場(chǎng)本身存在問(wèn)題40

4.3 基于兩市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性現(xiàn)狀的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策分析40-43

4.3.1 加強(qiáng)投資者教育40-41

4.3.2 規(guī)范監(jiān)管41

4.3.3 提高市場(chǎng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力41-42

4.3.4 積極完善期貨市場(chǎng)并逐步完善我國(guó)衍生市場(chǎng)體系42-43

參考文獻(xiàn)43-46

后記46

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