本文關(guān)鍵詞：中日天然橡膠期貨套期保值效率比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《西南交通大學(xué)》 2014年

中日天然橡膠期貨套期保值效率比較研究

陳衍  

【摘要】：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,尤其是中國(guó)輪胎和汽車產(chǎn)業(yè)的日漸壯大,天然橡膠供不應(yīng)求、國(guó)內(nèi)自給能力嚴(yán)重不足、對(duì)外依賴性高等問題逐年凸顯。而經(jīng)過多年發(fā)展,中國(guó)天然橡膠期貨在合約交易量和交易金額上都已遠(yuǎn)超日本橡膠期貨,在國(guó)際市場(chǎng)中的影響力穩(wěn)步提升。因此,合理利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值來應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),已成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)不可或缺的手段。 確定套期保值比率是利用期貨市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,國(guó)內(nèi)外學(xué)者在該領(lǐng)域的研究中已發(fā)明出大量的金融計(jì)量方法。本文在前人研究的基礎(chǔ)上,利用2008至2012年間的上膠指數(shù)、日膠指數(shù)以及泰標(biāo)20(STR20)現(xiàn)貨價(jià)格日數(shù)據(jù),通過OLS、BVAR、 VECM和MVGARCH等傳統(tǒng)套期保值模型,以及各類靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的Copula-GARCH模型,全面比較分析了中國(guó)和日本天然橡膠期貨的套期保值效率。 研究結(jié)果表明：(1)中國(guó)天然橡膠期貨最高可提供71%的套期保值效率,明顯高于日本橡膠期貨的53%。(2) BEKK-GARCH模型在兩期貨市場(chǎng)中均表現(xiàn)出最高的套期保值效率,而基于VECM殘差序列的MVGARCH模型在套期保值效率方面并未顯示出明顯的改善；OLS、BVAR和VECM三種傳統(tǒng)靜態(tài)模型則在套期保值比率和效率上都無明顯差異；更具理論優(yōu)勢(shì)的Copula模型反而得到相對(duì)較差的套期保值效率。(3)對(duì)于Gumbel、Clayton和SJC等非對(duì)稱Copula函數(shù),選用尾部相關(guān)系數(shù)替換Pearson線性相關(guān)系數(shù)來估計(jì)套期保值比率是更為準(zhǔn)確的。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F724.5;F224
【目錄】：

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