本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)滬深300股指期貨價(jià)格的影響，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《華中師范大學(xué)》 2012年

宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)滬深300股指期貨價(jià)格的影響

白娟娟  

【摘要】：股指期貨是一項(xiàng)重要的金融衍生產(chǎn)品,也是現(xiàn)階段中國金融市場(chǎng)上為數(shù)不多的金融衍生產(chǎn)品,是資本市場(chǎng)上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具.一般來說,股指期貨除了具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能外,還具有優(yōu)化資產(chǎn)配置、活躍股票市場(chǎng)、增加市場(chǎng)流動(dòng)性的作用.股指期貨的推出使股市走勢(shì)高度活躍,可以吸引大量投資或者投機(jī)性社會(huì)資金投入股市,促進(jìn)成交量不斷增加.股市規(guī)模不斷擴(kuò)大,這將使我國資本市場(chǎng)的功能進(jìn)一步完善.滬深300股指期貨的推出為廣大的投資者提供了很好的套期保值工具,受到投資者和研究人員的關(guān)注. 中國資本市場(chǎng)是不完全市場(chǎng),在股市有比較多的人熱衷于投機(jī),套期保值交易不完善,資本信息披露不對(duì)稱,導(dǎo)致傳統(tǒng)的股指期貨定價(jià)公式并不適用.在滬深300股指期貨推出以來,國家處于一個(gè)通貨膨脹期,國家對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)頻繁,房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)過快,宏觀調(diào)控政策頻頻出臺(tái),縮緊銀根,調(diào)高存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率這些因素加在一起對(duì)滬深300股指期貨產(chǎn)生重大影響,國民經(jīng)濟(jì)對(duì)股指市場(chǎng)的影響不可忽略,從而也導(dǎo)致了滬深300股指期貨的價(jià)格規(guī)律的特殊性.鑒于此,本文將把國民經(jīng)濟(jì)作為對(duì)股指期貨價(jià)格的解釋變量. 選取幾個(gè)具有代表性的全球指數(shù)和滬深市場(chǎng)、利率因素,考察它們對(duì)股指期貨價(jià)格的線性的影響.由于這些因素與股指期貨價(jià)格之間沒有明顯的相關(guān)關(guān)系,所以采用VAR模型來建立股指期貨的價(jià)格. 本文的另一個(gè)創(chuàng)新之處,考慮股指期貨下月合約對(duì)當(dāng)月合約的影響,尋找股指期貨下月合約的價(jià)格變化規(guī)律,從而為利用股指期貨進(jìn)行套期保值提供了便利.在VAR模型中,我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在對(duì)股指期貨日線價(jià)格的解釋作用中占的比重最大,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)與股指期貨的變化趨勢(shì)基本上相同的,但在時(shí)間上拐點(diǎn)的出現(xiàn)晚于股指期貨.歐盟經(jīng)濟(jì)的的震蕩期會(huì)影響國內(nèi)投資者的信心,所以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的漲幅小于股指期貨的漲幅,而投資者則利用歐盟經(jīng)濟(jì)的調(diào)整來進(jìn)行套期保值或者套利. 本文考慮了時(shí)間對(duì)VAR模型的影響.發(fā)現(xiàn)在五分鐘、十分鐘、半小時(shí)、一小時(shí)四個(gè)時(shí)間頻段,十分鐘數(shù)據(jù)所得的模型最為準(zhǔn)確.對(duì)于十分鐘數(shù)據(jù),實(shí)際值一次模擬的結(jié)果和預(yù)測(cè)值迭代模擬的結(jié)果基本上一致.這個(gè)模型對(duì)于十分鐘數(shù)據(jù)的模擬效果最好.投資者可以利用十分鐘數(shù)據(jù)進(jìn)行一個(gè)短期的套期保值交易.

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.5;F224
【目錄】：

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4 徐東賢;有色金屬期貨價(jià)格走勢(shì)分析及投資風(fēng)險(xiǎn)控制[D];河海大學(xué);2007年

5 高翔;中國商品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股價(jià)相關(guān)性分析[D];廈門大學(xué);2009年

6 張海永;WTI期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系實(shí)證研究[D];重慶師范大學(xué);2008年

7 韓莎;大商所大豆期貨價(jià)格形成機(jī)制研究[D];四川農(nóng)業(yè)大學(xué);2009年

8 高深;鄭州白糖期貨價(jià)格到期效應(yīng)的實(shí)證研究[D];上海師范大學(xué);2010年

9 王麗麗;中國有色金屬期貨價(jià)格形成機(jī)制實(shí)證研究[D];浙江工商大學(xué);2010年

10 劉琰;中國菜籽油期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

  本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)滬深300股指期貨價(jià)格的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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