【摘要】：通過(guò)建立馬爾可夫區(qū)制轉(zhuǎn)換隨機(jī)擴(kuò)散模型,假定EUA價(jià)格具有高波動(dòng)和低波動(dòng)兩個(gè)狀態(tài),研究歐盟排放交易機(jī)制(EU ETS)交易的EUA期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)特征。結(jié)果表明:具有區(qū)制轉(zhuǎn)換的隨機(jī)擴(kuò)散模型較一般擴(kuò)散模型更好地?cái)M合EUA樣本數(shù)據(jù),EUA價(jià)格存在兩個(gè)顯著的高、低波動(dòng)區(qū)制,通過(guò)似然率檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)隨機(jī)擴(kuò)散模型的波動(dòng)項(xiàng)是EUA價(jià)格波動(dòng)的主要因素,且高波動(dòng)性與重要的政策變化密切相關(guān)。并且隨著EUA價(jià)格的上升,其價(jià)格停留在同一區(qū)制的概率下降。
[Abstract]:In this paper, a stochastic diffusion model of Markov transition is established to study the volatility characteristics of EUA futures and spot prices in EU emission trading mechanism (EU ETS) based on the assumption that the EUA price has two states of high volatility and low volatility. The results show that there are two significant high and low fluctuation zone prices in the stochastic diffusion model with block system conversion, which is better than the general diffusion model in fitting the EUA sample data, and the likelihood ratio test is used. It is found that the volatility of stochastic diffusion model is the main factor of EUA price volatility, and high volatility is closely related to important policy changes. And with the increase of EUA price, the probability of its price staying in the same zone system decreases.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動(dòng)站;上海浦東發(fā)展銀行博士后工作站;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70701033)
【分類號(hào)】：F835;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2188633