本文關(guān)鍵詞： 估值調(diào)整機制 企業(yè)估值 期權(quán)博弈　出處：《鄭州大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：近年來,隨著我國改革開放的不斷深入、社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步完善,大量外資陸續(xù)涌入國內(nèi),估值調(diào)整機制作為規(guī)避投資風(fēng)險的一種工具,在各類投資活動中被廣泛應(yīng)用。估值調(diào)整機制對于完善我國資本市場,解決企業(yè)融資困難等方面具有重要意義。而估值調(diào)整機制能否成功應(yīng)用,關(guān)鍵在于對融資企業(yè)期權(quán)價值評估是否科學(xué)合理,因此,企業(yè)估值方法是近年來該領(lǐng)域研究的熱點問題。 本文分為六個部分,主要運用期權(quán)博弈方法對估值調(diào)整機制中的企業(yè)價值評估方法進行研究。第一章,在對國內(nèi)外文獻進行整理歸納的基礎(chǔ)上,規(guī)劃出本文研究的核心內(nèi)容以及研究框架,并對本文的研究背景和研究意義作了簡要介紹。第二章,作為本文研究的理論基礎(chǔ),主要介紹估值調(diào)整機制相關(guān)理論、企業(yè)價值評估的理論與方法以及博弈論,為下文的研究奠定理論基礎(chǔ)。第三章,本章分析了估值調(diào)整機制中離散型和連續(xù)型企業(yè)期權(quán)價值的計量方法,與此同時,構(gòu)建并分析了投資方與融資方之間不完全信息以及完全信息兩種情況下關(guān)于企業(yè)價值估值的輪流出價討價還價博弈模型來研究估值調(diào)整機制中企業(yè)期權(quán)價值。第四章,本章仿真了一個應(yīng)用案例,：并將本文研究的期權(quán)定價方法應(yīng)用到這一案例中,驗證了本文研究成果期權(quán)博弈理論在估值調(diào)整機制中企業(yè)期權(quán)價值評估實踐中應(yīng)用的可行性。第五章,探討了我國應(yīng)當(dāng)采取哪些對策才能更好地發(fā)揮期權(quán)博弈理論應(yīng)用在估值調(diào)整機制中企業(yè)價值評估時的作用。第六章,本章主要對全文的研究進行歸納總結(jié),并指出論文中存在的一些不足之處以及對未來研究提出了幾點展望。 企業(yè)能否準(zhǔn)確地評估和計量企業(yè)價值,這不僅是經(jīng)濟活動和管理決策的依據(jù)和前提條件,也是包括風(fēng)險投資活動和實業(yè)投資等各類投資活動的關(guān)鍵問題。本文旨在借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,針對當(dāng)前中國企業(yè)運用估值調(diào)整機制的現(xiàn)狀,系統(tǒng)梳理估值理論,試圖找出估值調(diào)整機制中企業(yè)估值的定價方法,以期促進估值調(diào)整機制在我國投融資領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展。
[Abstract]:In recent years, with the deepening of China's reform and opening up, the gradual improvement of the socialist market economic system, a large number of foreign capital poured into the country, valuation adjustment mechanism as a tool to avoid investment risks. It is widely used in all kinds of investment activities. The valuation adjustment mechanism is of great significance in perfecting the capital market and solving the financing difficulties of enterprises, and whether the valuation adjustment mechanism can be applied successfully. The key is whether it is scientific and reasonable to evaluate the option value of financing enterprises. Therefore, the method of enterprise valuation is a hot issue in this field in recent years. This paper is divided into six parts, mainly using the option game method to study the valuation adjustment mechanism of enterprise valuation methods. Chapter one, on the basis of the literature at home and abroad. The research background and significance of this paper are briefly introduced. The second chapter is the theoretical basis of this study. Mainly introduces the valuation adjustment mechanism related theory, the enterprise value appraisal theory and the method as well as the game theory, establishes the theoretical foundation for the following research. Chapter three. This chapter analyzes the valuation adjustment mechanism of discrete and continuous enterprise option value measurement methods, at the same time. This paper constructs and analyzes the alternative bidding bargaining game model on the valuation of firm value under the condition of incomplete information between investor and financier and complete information to study the value of enterprise option in valuation adjustment mechanism. Four chapters. This chapter simulates an application case: and applies the option pricing method studied in this paper to this case. This paper verifies the feasibility of applying the theory of option game in the valuation adjustment mechanism in the practice of evaluation of enterprise option value. 5th chapter. This paper discusses what countermeasures should be taken in China to better play the role of option game theory in the evaluation of enterprise value in the valuation adjustment mechanism. Chapter 6th, this chapter mainly summarizes the full text of the research. Some shortcomings in the paper and some prospects for future research are pointed out. Whether an enterprise can accurately evaluate and measure the value of an enterprise is not only the basis and prerequisite for economic activities and management decisions. It is also the key problem of all kinds of investment activities, such as venture capital activities and industrial investment. This paper aims to draw lessons from the domestic and foreign research results, aiming at the current situation of Chinese enterprises using valuation adjustment mechanism. This paper systematically combs the valuation theory and tries to find out the pricing method of the enterprise valuation in the valuation adjustment mechanism in order to promote the application and development of the valuation adjustment mechanism in the field of investment and financing in China.
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F224.32

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李愛慶;;對賭協(xié)議的實物期權(quán)分析[J];財務(wù)與會計;2009年05期

2 李松青;劉異玲;;基于延遲實物期權(quán)的礦業(yè)投資決策模型[J];系統(tǒng)工程;2008年03期

3 竇爾翔;于思博;;基于債性合約與分成制合約的教育金融產(chǎn)品設(shè)計[J];改革與戰(zhàn)略;2009年08期

4 羅婭妮;郭永潔;;企業(yè)并購的成本與收益分析——論實物期權(quán)估價法與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法在企業(yè)并購中的運用及比較[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟;2008年11期

5 葉飛;林強;;風(fēng)險規(guī)避型供應(yīng)鏈的收益共享機制研究[J];管理工程學(xué)報;2012年01期

6 程繼爽;程鋒;;“對賭協(xié)議”在我國企業(yè)中的應(yīng)用[J];中國管理信息化(綜合版);2007年05期

7 張靜;李寶強;;企業(yè)價值評估中實物期權(quán)法的運用與優(yōu)劣勢分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟;2012年18期

8 黃曉波;晏妮;;基于財務(wù)業(yè)績的對賭協(xié)議及其應(yīng)用——永樂電器與摩根士丹利對賭協(xié)議案例分析[J];財會通訊;2011年25期

9 馮雪;;對賭協(xié)議博弈分析——以蒙牛集團的對賭協(xié)議為例[J];商業(yè)經(jīng)濟;2011年09期

10 米詠梅;;企業(yè)融資中的對賭協(xié)議:激勵與風(fēng)險分析[J];經(jīng)濟研究導(dǎo)刊;2009年36期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 鄭湘明;基于期權(quán)博弈理論的企業(yè)并購決策研究[D];中南大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前9條

1 姚艷杰;我國銀行類上市公司投資價值研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2010年

2 郭曉威;基于企業(yè)可持續(xù)增長的財務(wù)戰(zhàn)略選擇研究[D];天津大學(xué);2010年

3 武丹;對賭協(xié)議在成長性民企的融資實踐運用[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

4 徐莉娜;需求不對稱下的房地產(chǎn)投資期權(quán)博弈研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2009年

5 薛靜嫻;基于實物期權(quán)理論的經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目投資決策研究[D];北京交通大學(xué);2010年

6 王濤;現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型下企業(yè)價值評估的實證研究[D];西華大學(xué);2010年

7 陳亮;對賭協(xié)議價值研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

8 陳庭鷺;論私募股權(quán)投資中的對賭協(xié)議[D];華東政法大學(xué);2013年

9 滕飛;期權(quán)博弈視角下的企業(yè)并購定價決策分析[D];哈爾濱商業(yè)大學(xué);2013年

，

本文編號：1463195