本文關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)研究

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【摘要】：隨著金融工程、數(shù)值算法和信息技術(shù)的發(fā)展,可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)才日益成為國(guó)內(nèi)外的熱點(diǎn)研究課題,一系列模型與方法相繼出爐。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的企業(yè)會(huì)有潛在的違約風(fēng)險(xiǎn),隨著近期股市的低迷,這種現(xiàn)象越來(lái)越明顯,因此采用適當(dāng)?shù)哪Ｐ?對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行合理定價(jià),對(duì)發(fā)行人和投資者都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義,是可轉(zhuǎn)換債券成功發(fā)行與轉(zhuǎn)股的關(guān)鍵。 本文主要研究了可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問(wèn)題。在簡(jiǎn)單的介紹了可轉(zhuǎn)換債券如何與期權(quán)相關(guān)聯(lián)的內(nèi)容之后,首先在股票和利率的隨機(jī)模型的基礎(chǔ)下,把違約強(qiáng)度加到了可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)之中,構(gòu)成了由這三因素決定的可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值,并且運(yùn)用投資組合、無(wú)套利原理和伊藤公式等數(shù)學(xué)方法給出了相應(yīng)的偏微分方程。其次著重從可轉(zhuǎn)換債券屬性的分解出發(fā),把可轉(zhuǎn)換債券分成普通債券和一個(gè)看漲期權(quán)的和的形式,從而把求解可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的問(wèn)題轉(zhuǎn)換成求解期權(quán)定價(jià)的問(wèn)題,同時(shí)投資者在選擇轉(zhuǎn)股后必會(huì)造成流通股票的稀釋作用,從而會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)產(chǎn)生影響,本文因此針對(duì)投資者是否決定轉(zhuǎn)股而對(duì)系數(shù)進(jìn)行了相對(duì)應(yīng)的調(diào)整,同時(shí)用蒙特卡洛模擬通過(guò)各個(gè)參數(shù)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行了靈敏性分析。最后著重于利率的隨機(jī)化處理。債券發(fā)行的時(shí)間一般比較長(zhǎng),當(dāng)標(biāo)的股票的價(jià)格持續(xù)走低便使得可轉(zhuǎn)換債券處于虛值狀態(tài),為了保護(hù)投資者的利益,公司往往會(huì)在到期前的某個(gè)時(shí)間向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格,本文也針對(duì)這種重置條款相對(duì)應(yīng)的調(diào)整了可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型中的轉(zhuǎn)股價(jià)格,在利用測(cè)度變換和鞅定價(jià)詳細(xì)的處理了隨機(jī)利率的影響之后推出了可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)公式。
【學(xué)位授予單位】：中央民族大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：1273341