本文關(guān)鍵詞：基于內(nèi)生視角的高管薪酬激勵與公司資本投資研究

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【摘要】：基于內(nèi)生視角檢驗了高管薪酬激勵機制與公司投資行為之間的交互關(guān)系。以我國上市公司高管薪酬制度為背景,選取2004~2010年上市公司數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn):(1)公司投資強度越大導(dǎo)致高管薪酬水平顯著降低。公司投資活動通過公司會計業(yè)績顯著地影響了高管薪酬水平。(2)基于會計業(yè)績的高管薪酬契約無法對高管長期投資活動產(chǎn)生激勵作用,提高高管薪酬水平顯著地降低了公司投資強度。而基于股票和期權(quán)的激勵機制能夠顯著地提高公司投資強度。(3)進一步研究表明,當(dāng)期和滯后期的公司投資強度均對高管薪酬水平產(chǎn)生了負面效應(yīng),并且影響程度逐漸減弱。(4)研究還發(fā)現(xiàn),高管薪酬業(yè)績敏感性并沒有對公司投資產(chǎn)生顯著影響。研究結(jié)果說明,目前我國上市公司高管薪酬激勵機制并沒有對公司投資行為產(chǎn)生治理效應(yīng)。
【作者單位】： 常州大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;上海財經(jīng)大學(xué)工商管理博士后流動站;重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)重點基金項目“制度環(huán)境、公司財務(wù)政策選擇和動態(tài)演化研究”(項目編號:71232004) 常州大學(xué)科研啟動費“政府管制、管理層權(quán)力與國企高管激勵契約”(ZMF13020006)
【分類號】：F272.92;F275
【正文快照】： 一、引言上市公司高管薪酬一直以來為社會所關(guān)注的熱點話題,“零薪酬”、“天價薪酬”、“倒掛”現(xiàn)象等都說明當(dāng)前的薪酬激勵體系可能處于無序狀態(tài)。股東與管理者之間的代理沖突影響公司投資決策嗎?激勵機制能夠緩解公司投資活動中的代理沖突嗎?高管薪酬與公司投資之間存在內(nèi)

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本文編號：1195423