本文關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司管理層股權激勵與成長性關系研究

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【摘要】：自2009年10月起,創(chuàng)業(yè)板逐步發(fā)展壯大,至今共有355家上市公司。其中,截至2012年,共有84家公司推出股權激勵計劃。起源于美國輝瑞公司的股權激勵在世界范圍內被廣泛應用,但無論是理論研究還是實踐都沒有對股權激勵的效果得出一致的結論。本文對創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵和公司成長性關系進行實證研究,旨在厘清現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板上市公司激勵效果,對政府進一步完善制度建設,公司進一步規(guī)劃更具效率的激勵方案提供參考。 本文首先總結了國內外有關公司成長性和股權激勵與成長性關系的研究,了解主要研究方法和研究成果。之后,本文對股票期權、限制性股票、虛擬股票等主要股權激勵方式進行了闡述,并從激勵方式、激勵比例和行業(yè)分布情況詳細分析現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵情況。通過理論分析,介紹與本文研究相關的委托代理理論、人力資本理論、技術創(chuàng)新理論和企業(yè)成長理論,找到企業(yè)成長性和股權激勵的聯(lián)系,并據(jù)此提出研究假設。 創(chuàng)業(yè)板上市公司多為高科技企業(yè),對它們而言,成長性不僅僅體現(xiàn)在盈利、規(guī)模等的增長,也體現(xiàn)在其創(chuàng)新能力的提升。本文選取了來自盈利能力、營運能力、創(chuàng)新能力、發(fā)展能力等六方面的指標衡量成長性,并用主成分分析法得出每個樣本公司的成長性得分。本文的研究樣本是2012年創(chuàng)業(yè)板中公布股權激勵計劃(剔除已取消激勵計劃者)且數(shù)據(jù)齊全的56家上市公司。在實證研究部分,首先綜合考慮公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、行業(yè)等影響公司成長性的指標,從創(chuàng)業(yè)板一選擇了相應對比公司,運用獨立樣本T檢驗,發(fā)現(xiàn)公司成長性表現(xiàn)并未顯著影響上市公司對股權激勵的取舍。接下來,本文選取了反映股權激勵長期效果的高級管理人員平均持股比例和管理層持股比例為自變量,設定模型,研究對因變量成長性的影響,回歸分析發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵和成長性呈線性正相關關系。 回歸結果顯示,管理層持股比例和公司成長性線性相關,高級管理人員平均持股比例和公司成長性線性相關,本文認為創(chuàng)業(yè)板上市公司開市短,對股權激勵的應用還不成熟、股權激勵比例偏低、股權激勵方式單一、近年來我國經(jīng)濟增速放緩以及股市動蕩等原因都可能影響著股權激勵實際效果的研究,建議在創(chuàng)業(yè)板上市公司股權激勵數(shù)據(jù)更為翔實的時候,繼續(xù)改進研究方法,對股權激勵和成長性進行更科學的研究。最后,本文認為政府層面應進一步完善法律法規(guī),為公司實施股權激勵護航,上市公司應根據(jù)實際情況,科學設計對公司成長性、績效等的客觀評價體系,制定更為有效的股權激勵方式,鼓勵公司管理者治理好公司。
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F272.92

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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4 李定珍;唐紅濤;楊t，

本文編號：1159741