本文關(guān)鍵詞：布倫特原油期貨價(jià)格的多重均衡

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【摘要】：科學(xué)的認(rèn)識(shí)油價(jià)的波動(dòng)行為蘊(yùn)含著一系列重要的管理科學(xué)問題,同時(shí)也是關(guān)系到我國(guó)能源政策與石油市場(chǎng)發(fā)展改革方向的重大課題。本論文以布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)格為研究對(duì)象,在較為詳實(shí)的數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上,利用隨機(jī)過程模型、量?jī)r(jià)關(guān)系模型、最大熵譜分析、小波分析和計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型研究布倫特原油價(jià)格的價(jià)格行為特點(diǎn)、價(jià)格行為的背后機(jī)制、價(jià)格走勢(shì)的時(shí)間特點(diǎn),以及油價(jià)和其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相互影響關(guān)系。本研究的結(jié)論有助于理解油價(jià)當(dāng)前的波動(dòng)行為,同時(shí)也可以為油價(jià)預(yù)測(cè)研究提供參考。 分析石油市場(chǎng)的供求結(jié)構(gòu)和量?jī)r(jià)關(guān)系,本文發(fā)現(xiàn)油價(jià)的走勢(shì)具有多重均衡,消費(fèi)量的趨勢(shì)性變動(dòng)會(huì)引發(fā)油價(jià)的均衡轉(zhuǎn)移。通過相圖重構(gòu)和概率密度函數(shù)分析,可以證明油價(jià)運(yùn)行中存在多重均衡。油價(jià)在均衡位置附近的波動(dòng)行為可以通過Ornstein-Uhlenbeck均值回歸過程來(lái)描述,而油價(jià)的均衡轉(zhuǎn)移行為則可以通過一個(gè)跳躍擴(kuò)散過程來(lái)描述。接著,本文借鑒匯率市場(chǎng)上的目標(biāo)區(qū)域理論的基本假設(shè),構(gòu)建量?jī)r(jià)關(guān)系模型來(lái)描述控制油價(jià)的多重均衡行為的背后機(jī)制。在對(duì)油價(jià)運(yùn)行時(shí)間特點(diǎn)的研究中,本文使用最大熵譜分析探究了油價(jià)的運(yùn)行周期,發(fā)現(xiàn)布倫特原油價(jià)格存在10.7個(gè)月,25.6個(gè)月,5.3個(gè)月和3.6個(gè)月的波動(dòng)周期。同時(shí)發(fā)現(xiàn),油價(jià)序列的周期之間存在諧波關(guān)系,周期長(zhǎng)度與油價(jià)在均衡區(qū)域的停留時(shí)間之間存在倍數(shù)關(guān)系。這說(shuō)明油價(jià)波動(dòng)具有一定的時(shí)間規(guī)律性。借助db4小波將1988年07月到2013年10月的原油月度均價(jià)進(jìn)行9層小波分解,分解出該序列在不同時(shí)間尺度下的波動(dòng)信號(hào)與趨勢(shì)信號(hào),可以探究油價(jià)在不同時(shí)間尺度下的波動(dòng)特點(diǎn)。本文發(fā)現(xiàn),油價(jià)在均衡位置附近的波動(dòng)行為信息主要包含在時(shí)間尺度相對(duì)較短的1到3層的波動(dòng)信號(hào)中,而有關(guān)油價(jià)均衡轉(zhuǎn)移的行為信息則主要包含在時(shí)間尺度相對(duì)較長(zhǎng)的第4層以上的波動(dòng)信號(hào)中。最后,本文還對(duì)1991年02月到2013年09月的原油價(jià)格、美國(guó)總產(chǎn)能利用率、德國(guó)DAX30指數(shù)和美元指數(shù)進(jìn)行了小波分解,利用協(xié)整理論,檢驗(yàn)了這些經(jīng)濟(jì)變量的第4層以上的各層波動(dòng)信號(hào)之間的協(xié)整關(guān)系,發(fā)現(xiàn)油價(jià)的均衡轉(zhuǎn)移會(huì)受到實(shí)體經(jīng)濟(jì),股票市場(chǎng)以及美元指數(shù)的影響。
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F764.1;F713.35

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1159890