本文關(guān)鍵詞：基于套期保值的中國燃料油價格風險管理研究

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【摘要】：石油在經(jīng)濟領(lǐng)域有著特殊的地位,并且能夠影響世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展。我國石油進口對外依存度高,嚴重依賴國際石油進口。而國際油價波動頻繁,其波動態(tài)勢必然影響我國石油價格的波動。石油價格的頻繁漲跌給石油相關(guān)企業(yè)帶來市場風險。為了規(guī)避價格大幅波動的市場風險,鎖定石油行業(yè)的成本和利潤,價格的風險管理顯得尤為重要。利用期貨合約為現(xiàn)貨套期保值是價格風險管理的重要手段。本文以華東混調(diào)高硫180CST和上海期貨交易所的燃料油期貨為例,進行了基于套期保值的價格風險管理研究。本文共有6章,可分為四個部分:第一部分(第1章)主要介紹選題背景、研究意義,國內(nèi)外套期保值的發(fā)展及研究現(xiàn)狀,以及文章的研究思路、研究方法以及可能的創(chuàng)新與不足之處。第二部分(第2章至第4章)主要采用GARCH族模型分析了燃料油價格波動的特征,運用GARCH模型、歷史模擬法、蒙特卡洛模擬法測度了燃料油現(xiàn)貨市場風險VaR值的大小,構(gòu)建了靜態(tài)的套期保值模型OLS、ECM和動態(tài)套期保值模型BGARCH、ECM-BGARCH計算最優(yōu)套期保值率,應(yīng)用套期保值績效指標檢驗了檢驗套期保值的效果,比較套期保值前后的VaR值大小。第三部分(第5章)從企業(yè)的角度,針對套期保值效果,提出了具體的燃料油風險管理策略。第四大部分(第6章)結(jié)合前文,進行了總結(jié)與討論。本文通過實證分析研究,得出以下主要結(jié)論:(1)燃料油現(xiàn)貨收益率序列存在明顯的尖峰厚尾、杠桿效應(yīng)特征,但波動記憶性和持續(xù)波動的特征不強。(2)GARCH模型相對于蒙特卡洛模擬法、歷史模擬法,能更好地擬合燃料油價格的波動特征和測度市場風險VaR值。(3)動態(tài)套期保值模型得出的套期保值率的套期保值效果明顯好于OLS、ECM靜態(tài)套期保值模型。ECM-BGARCH的套期保值效果優(yōu)于BGARCH模型。(4)在套期保值后市場風險的VaR值會明顯降低,證實套期保值可以較好地管理市場風險。
【關(guān)鍵詞】：燃料油 價格波動 風險測度 套期保值
【學位授予單位】：東華理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F406.7;F426.22
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-11
• 一、緒論11-21
• （一）選題背景與研究意義11-12
• 1.選題背景11
• 2.選題意義11-12
• （二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀與評述12-18
• 1.套期保值的現(xiàn)狀12-15
• 2.套期保值模型及最優(yōu)套期保值率的計算15-16
• 3.我國燃料油期貨套期保值研究16-17
• 4.期、現(xiàn)貨市場的風險管理綜述17-18
• 5.文獻綜述的評價18
• （三）研究思路、研究方法與數(shù)據(jù)來源18-20
• 1.研究內(nèi)容與技術(shù)路線18-19
• 2.研究方法與數(shù)據(jù)來源19-20
• （四）可能的創(chuàng)新與不足20-21
• 1.可能的創(chuàng)新20
• 2.存在的不足之處20-21
• 二、燃料油現(xiàn)貨市場的價格波動特征21-32
• （一）燃料油市場現(xiàn)貨價格日收益率序列的構(gòu)建21-22
• 1.燃料油市場現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)21
• 2.燃料油市場現(xiàn)貨價格日收益率計算21-22
• （二）燃料油現(xiàn)貨價格日收益率序列統(tǒng)計特征分析22-25
• 1.描述性統(tǒng)計分析22-23
• 2.平穩(wěn)性檢驗23-24
• 3.自相關(guān)檢驗24-25
• （三）燃料油現(xiàn)貨價格波動持續(xù)性與杠桿效應(yīng)分析25-31
• 1.燃料油現(xiàn)貨價格波動持續(xù)性實證分析25-29
• 2.燃料油現(xiàn)貨價格波動的杠桿效應(yīng)分析29-31
• （四）本章小結(jié)31-32
• 三、燃料油現(xiàn)貨市場的風險測度32-39
• （一）風險測度的方法32-34
• 1.風險測度的方法概述及比較32-34
• 2.本文運用到的風險測度模型34
• （二）燃料油現(xiàn)貨市場的VaR值求解34-38
• 1.GARCH模型的參數(shù)估計34-35
• 2.模型的仿真35-36
• 3.模型的比較與評價36-38
• （三）本章小結(jié)38-39
• 四、燃料油套期保值及效果評價39-55
• （一）燃料油期貨價格波動的風險及成因分析39-43
• 1.燃料油期貨價格波動的風險39-40
• 2.燃料油期貨的風險成因40-41
• 3.燃料油期貨的風險管理41-43
• （二）燃料油期貨套期保值的實證分析43-54
• 1.數(shù)據(jù)的選取43-44
• 2.套期保值的理論基礎(chǔ)44
• 3.套期保值模型與數(shù)據(jù)處理44-51
• 4.套期保值績效評估51-52
• 5.套期保值以后的VaR計算52-54
• （三）本章小結(jié)54-55
• 五、燃料油風險管理策略55-60
• （一）樣本外數(shù)據(jù)的套期保值55
• 1.樣本數(shù)據(jù)55
• 2.實證分析55
• （二）企業(yè)的燃料油風險管理策略55-59
• 1.基本概念解釋56
• 2.風險管理策略56-59
• （三）本章小結(jié)59-60
• 六、結(jié)論與啟示60-62
• （一）主要結(jié)論60
• （二）啟示60-62
• 致謝62-63
• 參考文獻63-65
• 附錄A65-66
• 附錄B66-67
• 附錄C67

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中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 田豐,欒自強,俞瑤;套期保值操作技巧[J];有色金屬工業(yè);2000年10期

2 倪e，

本文編號：1135878