本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的城市軌道交通項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估應(yīng)用研究

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【摘要】：隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的加速，軌道交通在城市基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)中愈發(fā)凸顯其重要性。軌道交通項(xiàng)目的開發(fā)和建設(shè)具有投資規(guī)模大、開發(fā)周期長(zhǎng)及財(cái)務(wù)收益低等特征。因此在軌道交通項(xiàng)目評(píng)估和決策中，投資主體需對(duì)項(xiàng)目的不確定性進(jìn)行充分分析和科學(xué)評(píng)估，從而保證投資決策的準(zhǔn)確性。 本文在分析軌道交通項(xiàng)目特性及傳統(tǒng)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法缺陷基礎(chǔ)上，著重研究實(shí)物期權(quán)方法在城市軌道交通投資評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。論文首先對(duì)城市軌道交通的概念、分類、經(jīng)濟(jì)特征及投資特點(diǎn)進(jìn)行闡述和總結(jié)，并論證了傳統(tǒng)投資決策方法在城市軌道交通項(xiàng)目評(píng)價(jià)應(yīng)用中存在的問(wèn)題和局限，，在此基礎(chǔ)上，提出將實(shí)物期權(quán)思想應(yīng)用于城市軌道交通項(xiàng)目。其后，以投資者為主體條件下，論文提出了城市軌道交通項(xiàng)目投資過(guò)程中可能蘊(yùn)含的實(shí)物期權(quán)包括增長(zhǎng)期權(quán)、推遲期權(quán)和擴(kuò)大期權(quán)三種類型。基于金融期權(quán)定價(jià)模型的思想和軌道交通項(xiàng)目特性，構(gòu)建了城市軌道交通項(xiàng)目中推遲期權(quán)的定價(jià)模型，并定義了模型主要參數(shù)。通過(guò)構(gòu)建模型，提出了軌道交通項(xiàng)目最優(yōu)投資臨界值的計(jì)算方法，同時(shí)指出推遲期權(quán)下得到的決策臨界值要比以成本為決策臨界值要高，其差值正是應(yīng)用推遲期權(quán)所帶來(lái)的期權(quán)價(jià)值。論文最后，通過(guò)具體案例中推遲期權(quán)定價(jià)模型的應(yīng)用對(duì)該模型進(jìn)行驗(yàn)證。
【關(guān)鍵詞】：城市軌道交通 實(shí)物期權(quán) 推遲期權(quán) 財(cái)務(wù)評(píng)估
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F572;F570.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 緒論8-13
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究目的和意義9
• 1.3 文獻(xiàn)綜述9-11
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述9-10
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.4 研究?jī)?nèi)容和框架11-13
• 第二章 理論概述13-31
• 2.1 城市軌道交通相關(guān)綜述13-18
• 2.1.1 城市軌道交通概念及分類13-15
• 2.1.2 城市軌道交通項(xiàng)目特點(diǎn)及經(jīng)濟(jì)特性15-17
• 2.1.3 城市軌道交通項(xiàng)目投資特點(diǎn)17-18
• 2.2 投資項(xiàng)目傳統(tǒng)決策方法概述18-21
• 2.2.1 傳統(tǒng)投資決策方法18-19
• 2.2.2 傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法的問(wèn)題和局限19-21
• 2.3 實(shí)物期權(quán)方法理論概述21-29
• 2.3.1 期權(quán)及實(shí)物期權(quán)21-22
• 2.3.2 期權(quán)定價(jià)模型22-26
• 2.3.3 實(shí)物期權(quán)基本類型26-27
• 2.3.4 實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法應(yīng)用步驟27-29
• 2.4 本章小結(jié)29-31
• 第三章 實(shí)物期權(quán)在城市軌道交通項(xiàng)目中的應(yīng)用分析31-39
• 3.1 城市軌道交通項(xiàng)目投資決策特征分析31-32
• 3.2 城市軌道交通項(xiàng)目投資決策中期權(quán)類型32-33
• 3.3 基于推遲期權(quán)的城市軌道交通項(xiàng)目評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建33-38
• 3.3.1 城市軌道交通項(xiàng)目投資的不確定性33-34
• 3.3.2 城市軌道交通項(xiàng)目投資推遲期權(quán)定價(jià)模型34-38
• 3.4 模型參數(shù)的確定38
• 3.5 本章小結(jié)38-39
• 第四章 案例分析39-47
• 4.1 案例背景及基礎(chǔ)數(shù)據(jù)39-41
• 4.2 凈現(xiàn)值法項(xiàng)目?jī)r(jià)值估算41-42
• 4.3 基于實(shí)物期權(quán)模型的價(jià)值估算42-45
• 4.3.1 項(xiàng)目不確定性分析42-43
• 4.3.2 期權(quán)類型的確定43
• 4.3.3 期權(quán)價(jià)值評(píng)估43-45
• 4.4 敏感性分析45-46
• 4.5 本章小結(jié)46-47
• 第五章 結(jié)論與展望47-49
• 5.1 論文主要結(jié)論47-48
• 5.2 研究展望48-49
• 參考文獻(xiàn)49-53
• 附錄53-54
• 致謝54

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1131768