本文關(guān)鍵詞：論實物期權(quán)思想在并購協(xié)同效應(yīng)評價上的應(yīng)用

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【摘要】：近年來，隨著中國經(jīng)濟的崛起，越來越多企業(yè)實施了“走出去的戰(zhàn)略”，并購行為在最近幾年所發(fā)生的次數(shù)越來越多。眾所周知，并購是企業(yè)擴大規(guī)模的最有效的捷徑，，但并購的成功率卻并不高，歸根結(jié)底，是由于并購之前沒有做到應(yīng)有的調(diào)研，而并購之后也沒有進行有效的整合。因此，有效的評估并購活動所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，有益于并購方對于并購目標(biāo)企業(yè)選擇和制定相應(yīng)的決策。 一般評價并購協(xié)同效應(yīng)主要是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，但是該方法沒有考慮到并購之后雙方所產(chǎn)生的“化學(xué)反應(yīng)”，同時也只是站在現(xiàn)有資源或者資產(chǎn)的情況下識別增長現(xiàn)狀。因此我們考慮引入實物期權(quán)思想來進行評價。實物期權(quán)的并購協(xié)同效應(yīng)的評價方法可以有效地考慮到不確定性條件，同時也體現(xiàn)出了并購過程中并購方所擁有的選擇權(quán)，這一思想可以有效地對傳統(tǒng)方法進行補充，使結(jié)果更加科學(xué)合理。本文通過實物期權(quán)與并購協(xié)同效應(yīng)之間的概念出發(fā)建立聯(lián)系，并逐步引出利用實物期權(quán)思想來評價協(xié)同效應(yīng)的模型及量化過程，分析實物期權(quán)思想應(yīng)用上所需要的前提，最后通過案例來闡述這一思想的具體實施過程和應(yīng)用步驟，并指出實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)不僅需要數(shù)字來評價，同時需要組織個方面職能及戰(zhàn)略的支持。 通過本文的分析，可以為評價并購協(xié)同效應(yīng)的實物期權(quán)方法進行深化，因為目前理論界與實務(wù)界對于實物期權(quán)思想于協(xié)同效應(yīng)上的應(yīng)用研究所涉及的較少，因此這一領(lǐng)域急需要更為深刻的研究，同時這一思想在未來的發(fā)展也將更加蓬勃，實用性也將更加優(yōu)越。
【關(guān)鍵詞】：實物期權(quán) 并購 協(xié)同效應(yīng) 量化
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F271;F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 1 緒論11-19
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.2 國外文獻綜述13-15
• 1.3 國內(nèi)文獻綜述15-16
• 1.4 研究方法及目的16-17
• 1.5 主要工作及創(chuàng)新17
• 1.6 論文基本結(jié)構(gòu)17-19
• 2 并購與實物期權(quán)理論概述19-33
• 2.1 企業(yè)并購的基本概念19
• 2.2 企業(yè)并購的類型19-20
• 2.2.1 按行業(yè)劃分19-20
• 2.2.2 按行為態(tài)度劃分20
• 2.2.3 按收購方式劃分20
• 2.3 并購的動機與效應(yīng)20-23
• 2.3.1 規(guī)模經(jīng)濟21
• 2.3.2 協(xié)同效應(yīng)21-23
• 2.3.3 資產(chǎn)專用性23
• 2.4 期權(quán)與實物期權(quán)23-24
• 2.5 實物期權(quán)與金融期權(quán)24-26
• 2.5.1 標(biāo)的資產(chǎn)的性質(zhì)不同24
• 2.5.2 實物期權(quán)較為隱蔽24-25
• 2.5.3 實物期權(quán)的價格和行權(quán)時間不確定25
• 2.5.4 實物期權(quán)的定價方式較為復(fù)雜25-26
• 2.5.5 不同于金融期權(quán)，實物期權(quán)具有先占性和非獨占性26
• 2.5.6 實物期權(quán)具有關(guān)聯(lián)性的特點26
• 2.6 實物期權(quán)的分類26-28
• 2.6.1 延遲期權(quán)26-27
• 2.6.2 增長期權(quán)27
• 2.6.3 轉(zhuǎn)換期權(quán)27
• 2.6.4 放棄期權(quán)27-28
• 2.7 實物期權(quán)定價方法28-32
• 2.7.1 布萊克－斯科爾斯（B-S）定價模型28-30
• 2.7.2 二叉樹（二項式）定價模型30-32
• 2.8 并購過程中的實物期權(quán)32
• 2.9 本章小結(jié)32-33
• 3 以實物期權(quán)思想評價并購協(xié)同效應(yīng)33-41
• 3.1 協(xié)同效應(yīng)表現(xiàn)33
• 3.2 識別并購協(xié)同效應(yīng)33-36
• 3.2.1 并購前協(xié)同效應(yīng)出發(fā)點34-35
• 3.2.2 并購?fù)瓿珊蟮娜诤?/span>35-36
• 3.3 傳統(tǒng)協(xié)同效應(yīng)評價方法36-37
• 3.3.1 每股收益法36
• 3.3.2 內(nèi)部計算模型36
• 3.3.3 現(xiàn)金流比較法36-37
• 3.3.4 協(xié)同效應(yīng)價值評估的傳統(tǒng)方法分析37
• 3.4 并購協(xié)同效應(yīng)的實物期權(quán)思想分析37-38
• 3.5 實物期權(quán)法評估協(xié)同效應(yīng)價值的模型建立38-40
• 3.6 本章小結(jié)40-41
• 4 案例應(yīng)用41-46
• 4.1 案例背景及情況概述41-43
• 4.2 計算過程43-45
• 4.3 案例小結(jié)45-46
• 結(jié)論與展望46-48
• 結(jié)論46
• 展望46-48
• 附錄48-50
• 附錄 1 Z 置地股份有限公司擬向 W 國際股份有限公司轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)項目資產(chǎn)評估報告書摘要（節(jié)選）48
• 附錄 2 Z 置地股份有限公司擬向 W 國際股份有限公司轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)項目資產(chǎn)評估報告書正文（節(jié)選）48-50
• 參考文獻50-53
• 致謝53-54
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文54-55

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

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本文編號：1093044