本文關(guān)鍵詞：基于消費效用無差別的技術(shù)創(chuàng)新投資定價

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【摘要】：隨著我國期權(quán)市場的開放,新型期權(quán)的研究更加引起人們的關(guān)注。特別是隨著知識爆炸式的發(fā)展,技術(shù)創(chuàng)新成為一個“創(chuàng)造與毀滅”的動態(tài)變化過程,其不確定性使得傳統(tǒng)的投資決策難以更好的把握變化,獲得較好的回報。本文考慮在不完備市場下,利用消費效用無差別定價原理對基礎(chǔ)資產(chǎn)不可交易的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資進行定價。本文研究三類可投資資本,即債券類、流動性風(fēng)險類、存在交易損失的非流動性風(fēng)險類,引入CARA效用函數(shù),建立基于投資效用最大化原則模型,構(gòu)建滿足Bellman方程的投資最優(yōu)目標(biāo)函數(shù),得到了技術(shù)創(chuàng)新投資機會的隱含價值所滿足的微分方程。本文還將結(jié)果與僅有債券類、或僅有債券類和流動性風(fēng)險兩類投資資產(chǎn)對比,討論和分析了非流動性風(fēng)險類資產(chǎn)及交易損失對技術(shù)創(chuàng)新投資定價的影響。另外,本文就技術(shù)創(chuàng)新所帶來的監(jiān)管問題進行延伸討論,以當(dāng)今發(fā)展迅速的互聯(lián)網(wǎng)金融為例。計算機的技術(shù)創(chuàng)新給金融理念、方式等帶來全新的詮釋,打破傳統(tǒng)的金融模式,放開了金融市場,對監(jiān)管的約束也提出新的要求與挑戰(zhàn)。為此,本文首先通過對互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的衡量有效性兩個方面的指標(biāo)分析,即穩(wěn)定性與效率的兩方面指標(biāo)的衡量。運用主成分分析法與模糊評級法,獲得監(jiān)管指數(shù)綜合得分趨勢圖與各指標(biāo)貢獻份額表,在理論上對比分析獲得結(jié)論:在互聯(lián)網(wǎng)金融下監(jiān)管的穩(wěn)定性相對于效率需要更強。進而在借鑒以美國為代表的網(wǎng)絡(luò)先驅(qū)國家的針對監(jiān)管穩(wěn)定性的措施與成效基礎(chǔ)上,提出針對我國互聯(lián)網(wǎng)下金融監(jiān)管有效性的一些建議,為技術(shù)創(chuàng)新的監(jiān)管提供一些參考。
【關(guān)鍵詞】：隱含價值 流動性風(fēng)險 非流動性風(fēng)險 交易損失 技術(shù)創(chuàng)新
【學(xué)位授予單位】：寧波大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F273.1;F724.6;F832
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 引言8-10
• 1 緒論10-13
• 1.1 研究背景10-11
• 1.1.1 技術(shù)創(chuàng)新投資決策的研究10
• 1.1.2 傳統(tǒng)投資NPV研究10-11
• 1.2 實物期權(quán)的概念及應(yīng)用11-12
• 1.3 本文主要內(nèi)容12-13
• 2 模型的建立13-16
• 2.1 當(dāng)市場中僅可以交易債券類無風(fēng)險資產(chǎn)時13-14
• 2.2 當(dāng)市場中存在債券類與流動性風(fēng)險類資產(chǎn)時14-16
• 3 考慮風(fēng)險資產(chǎn)分為具有流動性風(fēng)險與非流動性且存在交易損失兩大類16-21
• 3.1 考慮投資發(fā)生后的最優(yōu)問題17-18
• 3.2 考慮投資發(fā)生前18-21
• 4 考慮投資回報為現(xiàn)金流形式21-25
• 4.1 考慮投資發(fā)生后的最優(yōu)問題22-23
• 4.2 考慮投資發(fā)生前23-25
• 5 對比分析25-27
• 5.1 對比定理 3 投資前后25
• 5.2 對比定理 1 與定理 3 所得到的微分方程25-26
• 5.3 對比定理的最優(yōu)目標(biāo)函數(shù)、消費、投資分配與隱含價值26-27
• 6 技術(shù)創(chuàng)新的有效監(jiān)管與建議27-34
• 6.1 衡量有效監(jiān)管的指標(biāo)27
• 6.2 數(shù)據(jù)篩選處理原理27-28
• 6.2.1 標(biāo)準(zhǔn)化相關(guān)樣本數(shù)據(jù)27-28
• 6.2.2 主成分篩選原理28
• 6.3 實證分析28-32
• 6.3.1 樣本數(shù)據(jù)的選取與處理28-30
• 6.3.2 金融監(jiān)管指數(shù)綜合得分趨勢30-31
• 6.3.3 各指標(biāo)對綜合得分的貢獻份額31-32
• 6.4 研究結(jié)論及政策建議32-34
• 結(jié)論34-36
• 參考文獻36-38
• 在學(xué)研究成果38-39
• 致謝39

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王施詩;陳夢喬;;互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的國際經(jīng)驗及啟示[J];金融與經(jīng)濟;2015年03期

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本文編號：1001468