本文關鍵詞：國際大型航運業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素及動態(tài)調(diào)整研究

  更多相關文章： 資本結(jié)構(gòu) 航運企業(yè) 影響因素 動態(tài)調(diào)整 非對稱性

【摘要】：在國際經(jīng)濟的發(fā)展中,航運業(yè)一直占有重要地位。然而大型航運企業(yè)普遍的高資產(chǎn)負債率不僅使得企業(yè)面臨著較高的經(jīng)營風險,也不利于航運業(yè)的長遠發(fā)展。為了能夠向航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的相關決策提供經(jīng)驗數(shù)據(jù)和信息,幫助航運企業(yè)實現(xiàn)更為科學合理的資本結(jié)構(gòu),同時豐富我國對航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究,本文對國際大型航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素和動態(tài)調(diào)整行為展開了理論分析和實證研究。論文立足于對航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素和動態(tài)調(diào)整的理論分析,構(gòu)建了航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素模型,并選取了30家國際大型上市航運企業(yè)2009-2013年的年度財務報告數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù),運用面板回歸估計法對航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進行了實證分析；同時,在傳統(tǒng)的部分調(diào)整模型基礎上,構(gòu)建了航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整模型,并對該模型進行了基于動態(tài)調(diào)整速度非對稱性的拓展,運用系統(tǒng)GMM估計法對航運企業(yè)的實際資本結(jié)構(gòu)向目標資本結(jié)構(gòu)進行動態(tài)調(diào)整的調(diào)整速度大小以及調(diào)整速度的非對稱性進行了實證分析。研究結(jié)果表明,影響航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主要因素有企業(yè)規(guī)模、成長性、有形資產(chǎn)比率、盈利能力、非債務稅盾和資產(chǎn)流動性,其中企業(yè)規(guī)模、有形資產(chǎn)比率、非債務稅盾、資產(chǎn)流動性與資產(chǎn)負債率呈正相關關系,成長性、盈利能與資產(chǎn)負債率呈負相關關系；運用動態(tài)對稱調(diào)整模型估計出的航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度為0.89659,表明航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度普遍較快,反映出在航運業(yè)不景氣的環(huán)境下,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更快,并且偏離目標資本結(jié)構(gòu)的程度越大,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越快；航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)向上調(diào)整的速度顯著快于向下調(diào)整的速度,表明航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整行為確實存在著非對稱性,反映出航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整行為受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響,航運企業(yè)在進行融資時所面對的股票市場的摩擦要大于銀行系統(tǒng)和債券市場的摩擦。本文的研究克服了假定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的速度具有對稱性的不足,完善了我國關于航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素及動態(tài)調(diào)整的實證研究體系,對國際大型航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具有借鑒意義。
【關鍵詞】：資本結(jié)構(gòu) 航運企業(yè) 影響因素 動態(tài)調(diào)整 非對稱性
【學位授予單位】：大連海事大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F551;F550.66
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 緒論10-15
• 1.1 研究背景與研究意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 研究內(nèi)容與研究方法12-14
• 1.2.1 研究內(nèi)容12-14
• 1.2.2 研究方法14
• 1.3 本文可能的創(chuàng)新點14-15
• 第2章 文獻綜述及相關理論概述15-29
• 2.1 文獻綜述15-19
• 2.1.1 國外文獻綜述15-17
• 2.1.2 國內(nèi)文獻綜述17-19
• 2.2 資本結(jié)構(gòu)相關理論概述19-21
• 2.3 航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素理論分析21-24
• 2.3.1 企業(yè)規(guī)模21-22
• 2.3.2 成長性22
• 2.3.3 有形資產(chǎn)比率22-23
• 2.3.4 盈利能力23
• 2.3.5 非債務稅盾23
• 2.3.6 資產(chǎn)流動性23-24
• 2.4 航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整理論分析24-29
• 2.4.1 資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整理論基礎24-26
• 2.4.2 資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的非對稱性26-27
• 2.4.3 資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整模型27-29
• 第3章 國際大型航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實證分析29-40
• 3.1 樣本及變量選取29-32
• 3.1.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源29-31
• 3.1.2 變量選取與定義31-32
• 3.2 數(shù)據(jù)處理32-35
• 3.2.1 變量描述性統(tǒng)計分析32-34
• 3.2.2 變量相關性分析34-35
• 3.3 面板回歸模型建立與估計35-37
• 3.4 實證結(jié)果分析37-40
• 第4章 國際大型航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整實證分析40-52
• 4.1 樣本及變量選取40-41
• 4.2 資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整模型建立41-43
• 4.2.1 基本模型建立41-42
• 4.2.2 基于動態(tài)調(diào)整速度非對稱性的拓展42-43
• 4.3 模型估計43-48
• 4.3.1 Hausman檢驗43-45
• 4.3.2 系統(tǒng)GMM估計45-48
• 4.4 實證結(jié)果分析48-52
• 第5章 結(jié)論與展望52-57
• 5.1 結(jié)論52-53
• 5.2 航運企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議53-55
• 5.3 研究局限與展望55-57
• 參考文獻57-61
• 附錄A 30家樣本企業(yè)2009-2013年主要財務數(shù)據(jù)61-69
• 附錄B 30家樣本企業(yè)2009-2013年目標資本結(jié)構(gòu)擬合值69-71
• 致謝71

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 黃園園;吳應宇;;國外資本結(jié)構(gòu)動態(tài)性研究綜述[J];財會月刊;2010年21期

2 文忠橋;;上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究[J];財貿(mào)研究;2006年03期

3 施東暉;股權結(jié)構(gòu)、公司治理與績效表現(xiàn)[J];世界經(jīng)濟;2000年12期

4 洪錫熙,沈藝峰;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實證分析[J];廈門大學學報(哲學社會科學版);2000年03期

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本文編號：910722