本文關(guān)鍵詞：中航光電并購西安富士達的財務(wù)績效研究

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【摘要】：并購作為公司發(fā)展的重要方式之一,對公司成長、轉(zhuǎn)型和改善公司發(fā)展都有著十分重要的作用。我國的并購活動最早可追溯到20世紀(jì)80年代,經(jīng)過幾十年的發(fā)展,并購活動在數(shù)量和質(zhì)量上都有了很大的提高。公司并購無論是對資源優(yōu)化配置,還是應(yīng)對市場激烈的競爭,亦或是實現(xiàn)長遠戰(zhàn)略目標(biāo),都有著積極的意義。但著眼于并購的發(fā)展歷程,我們也注意到,不是所有的并購都可以取得成功,在并購行為大規(guī)模發(fā)展時期,本文梳理公司并購及并購績效的理論體系,對已發(fā)生的典型并購案例進行深入研究,探討并購活動是否給相關(guān)公司帶來了財務(wù)績效上的提升,以期進一步挖掘并購行為的價值。并購行為是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、提高企業(yè)經(jīng)濟效益,推進公司發(fā)展的重要途徑之一。由于公司并購行為具有多樣性和復(fù)雜性的特點,而且伴隨著公司并購行為的發(fā)展而不斷變化,盡管國內(nèi)外學(xué)者對于公司并購行為從多個角度都進行了深入的研究,公司并購行為還是有許多值得去探討的地方,尤其在當(dāng)前的經(jīng)濟背景下,我國企業(yè)正處于深化改革、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時期,研究公司并購行為有著重要的理論與現(xiàn)實意義。本文首先回顧了現(xiàn)有的并購績效研究成果,在此基礎(chǔ)上界定了并購績效的概念,從理論角度出發(fā)對公司并購行為進行了梳理,運用相關(guān)經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)等理論闡述了公司并購的動因以及對公司并購后進行績效評價的必要性;接著以中航光電公司并購西安富士達公司為案例進行實證分析,在實證分析過程中,介紹了案例背景以及并購的重要進程,探討了公司進行并購的動因,為后期績效評價奠定基礎(chǔ),在動因分析的基礎(chǔ)上,本文運用事件分析法和財務(wù)分析法兩種方法對并購雙方績效進行評價,著重從財務(wù)分析角度選取負(fù)債指標(biāo)、盈利指標(biāo)和成長指標(biāo)等來分析其并購績效,對結(jié)果進行了總結(jié),結(jié)果表明:在并購后,雖然中航光電償債能力、營運能力和盈利能力并沒有明顯的提高,但是通過對綜合指標(biāo)和成長能力方面的分析,此次并購達到中航光電的戰(zhàn)略發(fā)展目的;從西安富士達角度看,我們發(fā)現(xiàn)并購后其財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)非常優(yōu)異,無論是盈利能力還是發(fā)展能力方面的指標(biāo),這都是對并購動因的一個很好的詮釋和回報。最后,本文總結(jié)了該案例并購行為的可取之處,以期能對其他公司并購行為有一定的參考指導(dǎo)作用。本文采用規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合的方法,分析了案例的并購動因,并對并購案例采用事件分析法和財務(wù)分析法從短期績效和長期績效角度進行深入分析,有效地對案例的并購財務(wù)績效進行了評價。但是由于多方面的原因,本文仍存在不足之處:限于公司發(fā)生并購時間不長,本文的研究時期較短,缺少對公司的長期績效評價,值得去進一步研究。
【關(guān)鍵詞】：公司并購 并購動因 財務(wù)績效 應(yīng)用研究
【學(xué)位授予單位】：蘭州交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F426.6;F406.7
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景、目的及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究目的10-11
• 1.1.3 研究意義11
• 1.2 國內(nèi)外研究動態(tài)11-13
• 1.2.1 國外相關(guān)文獻11-12
• 1.2.2 國內(nèi)相關(guān)文獻12-13
• 1.2.3 文獻述評13
• 1.3 研究思路及結(jié)構(gòu)安排13-15
• 1.3.1 研究思路13-14
• 1.3.2 結(jié)構(gòu)安排14-15
• 2 公司并購績效的理論基礎(chǔ)15-21
• 2.1 并購與并購績效概述15-16
• 2.1.1 并購的內(nèi)涵15
• 2.1.2 并購績效內(nèi)涵15-16
• 2.2 并購績效理論基礎(chǔ)16-19
• 2.2.1 效率理論16-17
• 2.2.2 委托代理理論17
• 2.2.3 市場勢力理論17-18
• 2.2.4 信號傳遞理論18-19
• 2.2.5 再分配理論19
• 2.3 并購財務(wù)績效的評價方法19-21
• 2.3.1 事件研究法19-20
• 2.3.2 財務(wù)分析法20-21
• 3 中航光電并購西安富士達的并購背景及動因分析21-28
• 3.1 并購公司介紹21-23
• 3.1.1 中航光電簡介21-22
• 3.1.2 西安富士達簡介22-23
• 3.2 關(guān)鍵并購過程23-24
• 3.3 并購動因分析24-28
• 3.3.1 西安富士達同意并購原因分析24-26
• 3.3.2 中航光電實施并購原因分析26-28
• 4 中航光電并購西安富士達的財務(wù)績效分析28-41
• 4.1 并購財務(wù)績效評價體系框架設(shè)計28-29
• 4.1.1 并購的短期財務(wù)績效——事件研究分析28
• 4.1.2 并購的長期財務(wù)績效——財務(wù)分析法28-29
• 4.2 并購財務(wù)績效的評價29-41
• 4.2.1 并購的短期財務(wù)績效——事件研究分析29-31
• 4.2.2 并購的長期財務(wù)績效——財務(wù)分析法31-39
• 4.2.3 財務(wù)績效評價結(jié)論39-41
• 5 并購案例啟示41-46
• 5.1 完善并購前準(zhǔn)備工作41-42
• 5.1.1 明確自身發(fā)展戰(zhàn)略41
• 5.1.2 選擇恰當(dāng)?shù)牟①從繕?biāo)企業(yè)41-42
• 5.1.3 選擇恰當(dāng)?shù)牟①徶Ц斗绞?/span>42
• 5.2 注重并購中過程把控42-43
• 5.2.1 整體把握并購進程42-43
• 5.2.2 關(guān)注并購中的資金鏈管理43
• 5.3 加強并購后整合工作43-46
• 5.3.1 從并購動因出發(fā)，，尋求整合重點43-44
• 5.3.2 在并購后積極開展各方面整合工作44-45
• 5.3.3 加強并購后公司的價值管理和監(jiān)測45-46
• 6 總結(jié)與展望46-47
• 致謝47-48
• 參考文獻48-49

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3 周運蘭;李子s

本文編號：641097