本文關(guān)鍵詞：中航光電并購(gòu)西安富士達(dá)的財(cái)務(wù)績(jī)效研究

  更多相關(guān)文章： 公司并購(gòu) 并購(gòu)動(dòng)因 財(cái)務(wù)績(jī)效 應(yīng)用研究

【摘要】：并購(gòu)作為公司發(fā)展的重要方式之一,對(duì)公司成長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型和改善公司發(fā)展都有著十分重要的作用。我國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)最早可追溯到20世紀(jì)80年代,經(jīng)過幾十年的發(fā)展,并購(gòu)活動(dòng)在數(shù)量和質(zhì)量上都有了很大的提高。公司并購(gòu)無論是對(duì)資源優(yōu)化配置,還是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng),亦或是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo),都有著積極的意義。但著眼于并購(gòu)的發(fā)展歷程,我們也注意到,不是所有的并購(gòu)都可以取得成功,在并購(gòu)行為大規(guī)模發(fā)展時(shí)期,本文梳理公司并購(gòu)及并購(gòu)績(jī)效的理論體系,對(duì)已發(fā)生的典型并購(gòu)案例進(jìn)行深入研究,探討并購(gòu)活動(dòng)是否給相關(guān)公司帶來了財(cái)務(wù)績(jī)效上的提升,以期進(jìn)一步挖掘并購(gòu)行為的價(jià)值。并購(gòu)行為是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,推進(jìn)公司發(fā)展的重要途徑之一。由于公司并購(gòu)行為具有多樣性和復(fù)雜性的特點(diǎn),而且伴隨著公司并購(gòu)行為的發(fā)展而不斷變化,盡管國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于公司并購(gòu)行為從多個(gè)角度都進(jìn)行了深入的研究,公司并購(gòu)行為還是有許多值得去探討的地方,尤其在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下,我國(guó)企業(yè)正處于深化改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)期,研究公司并購(gòu)行為有著重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。本文首先回顧了現(xiàn)有的并購(gòu)績(jī)效研究成果,在此基礎(chǔ)上界定了并購(gòu)績(jī)效的概念,從理論角度出發(fā)對(duì)公司并購(gòu)行為進(jìn)行了梳理,運(yùn)用相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等理論闡述了公司并購(gòu)的動(dòng)因以及對(duì)公司并購(gòu)后進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的必要性;接著以中航光電公司并購(gòu)西安富士達(dá)公司為案例進(jìn)行實(shí)證分析,在實(shí)證分析過程中,介紹了案例背景以及并購(gòu)的重要進(jìn)程,探討了公司進(jìn)行并購(gòu)的動(dòng)因,為后期績(jī)效評(píng)價(jià)奠定基礎(chǔ),在動(dòng)因分析的基礎(chǔ)上,本文運(yùn)用事件分析法和財(cái)務(wù)分析法兩種方法對(duì)并購(gòu)雙方績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià),著重從財(cái)務(wù)分析角度選取負(fù)債指標(biāo)、盈利指標(biāo)和成長(zhǎng)指標(biāo)等來分析其并購(gòu)績(jī)效,對(duì)結(jié)果進(jìn)行了總結(jié),結(jié)果表明:在并購(gòu)后,雖然中航光電償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力并沒有明顯的提高,但是通過對(duì)綜合指標(biāo)和成長(zhǎng)能力方面的分析,此次并購(gòu)達(dá)到中航光電的戰(zhàn)略發(fā)展目的;從西安富士達(dá)角度看,我們發(fā)現(xiàn)并購(gòu)后其財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)非常優(yōu)異,無論是盈利能力還是發(fā)展能力方面的指標(biāo),這都是對(duì)并購(gòu)動(dòng)因的一個(gè)很好的詮釋和回報(bào)。最后,本文總結(jié)了該案例并購(gòu)行為的可取之處,以期能對(duì)其他公司并購(gòu)行為有一定的參考指導(dǎo)作用。本文采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法,分析了案例的并購(gòu)動(dòng)因,并對(duì)并購(gòu)案例采用事件分析法和財(cái)務(wù)分析法從短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效角度進(jìn)行深入分析,有效地對(duì)案例的并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了評(píng)價(jià)。但是由于多方面的原因,本文仍存在不足之處:限于公司發(fā)生并購(gòu)時(shí)間不長(zhǎng),本文的研究時(shí)期較短,缺少對(duì)公司的長(zhǎng)期績(jī)效評(píng)價(jià),值得去進(jìn)一步研究。
【關(guān)鍵詞】：公司并購(gòu) 并購(gòu)動(dòng)因 財(cái)務(wù)績(jī)效 應(yīng)用研究
【學(xué)位授予單位】：蘭州交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F271;F426.6;F406.7
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景、目的及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究目的10-11
• 1.1.3 研究意義11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)11-13
• 1.2.1 國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)11-12
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)12-13
• 1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)13
• 1.3 研究思路及結(jié)構(gòu)安排13-15
• 1.3.1 研究思路13-14
• 1.3.2 結(jié)構(gòu)安排14-15
• 2 公司并購(gòu)績(jī)效的理論基礎(chǔ)15-21
• 2.1 并購(gòu)與并購(gòu)績(jī)效概述15-16
• 2.1.1 并購(gòu)的內(nèi)涵15
• 2.1.2 并購(gòu)績(jī)效內(nèi)涵15-16
• 2.2 并購(gòu)績(jī)效理論基礎(chǔ)16-19
• 2.2.1 效率理論16-17
• 2.2.2 委托代理理論17
• 2.2.3 市場(chǎng)勢(shì)力理論17-18
• 2.2.4 信號(hào)傳遞理論18-19
• 2.2.5 再分配理論19
• 2.3 并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法19-21
• 2.3.1 事件研究法19-20
• 2.3.2 財(cái)務(wù)分析法20-21
• 3 中航光電并購(gòu)西安富士達(dá)的并購(gòu)背景及動(dòng)因分析21-28
• 3.1 并購(gòu)公司介紹21-23
• 3.1.1 中航光電簡(jiǎn)介21-22
• 3.1.2 西安富士達(dá)簡(jiǎn)介22-23
• 3.2 關(guān)鍵并購(gòu)過程23-24
• 3.3 并購(gòu)動(dòng)因分析24-28
• 3.3.1 西安富士達(dá)同意并購(gòu)原因分析24-26
• 3.3.2 中航光電實(shí)施并購(gòu)原因分析26-28
• 4 中航光電并購(gòu)西安富士達(dá)的財(cái)務(wù)績(jī)效分析28-41
• 4.1 并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系框架設(shè)計(jì)28-29
• 4.1.1 并購(gòu)的短期財(cái)務(wù)績(jī)效——事件研究分析28
• 4.1.2 并購(gòu)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效——財(cái)務(wù)分析法28-29
• 4.2 并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)29-41
• 4.2.1 并購(gòu)的短期財(cái)務(wù)績(jī)效——事件研究分析29-31
• 4.2.2 并購(gòu)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效——財(cái)務(wù)分析法31-39
• 4.2.3 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)論39-41
• 5 并購(gòu)案例啟示41-46
• 5.1 完善并購(gòu)前準(zhǔn)備工作41-42
• 5.1.1 明確自身發(fā)展戰(zhàn)略41
• 5.1.2 選擇恰當(dāng)?shù)牟①?gòu)目標(biāo)企業(yè)41-42
• 5.1.3 選擇恰當(dāng)?shù)牟①?gòu)支付方式42
• 5.2 注重并購(gòu)中過程把控42-43
• 5.2.1 整體把握并購(gòu)進(jìn)程42-43
• 5.2.2 關(guān)注并購(gòu)中的資金鏈管理43
• 5.3 加強(qiáng)并購(gòu)后整合工作43-46
• 5.3.1 從并購(gòu)動(dòng)因出發(fā)，，尋求整合重點(diǎn)43-44
• 5.3.2 在并購(gòu)后積極開展各方面整合工作44-45
• 5.3.3 加強(qiáng)并購(gòu)后公司的價(jià)值管理和監(jiān)測(cè)45-46
• 6 總結(jié)與展望46-47
• 致謝47-48
• 參考文獻(xiàn)48-49

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