【摘要】：目前受美國次級貸危機引發(fā)的金融風(fēng)暴影響,全球經(jīng)濟仍不能確定復(fù)蘇,世界范圍購買力回復(fù)更沒有準(zhǔn)確時間表。我國勢必要轉(zhuǎn)換GDP增長模式,由出口增長型轉(zhuǎn)化為內(nèi)需拉動型。對于蘇寧電器(002024)這類以終端零售業(yè)為主營業(yè)務(wù)的上市公司而言,無疑是遇到了前所未有的發(fā)展機會,能否把握住這一機會誕生中國的沃爾瑪,還要仔細(xì)分析蘇寧電器所處的行業(yè)和蘇寧自身具備的優(yōu)勢。進而分析蘇寧能夠為社會和投資者創(chuàng)造多少投資價值是文章需要解決的問題。 對于蘇寧電器的競爭優(yōu)勢分析共使用兩種方法,分別是邁克爾·波特的五力競爭模型分析和SWOT分析,通過不同的分析方法系統(tǒng)揭示出蘇寧所處的行業(yè)地位以及面臨的機會和風(fēng)險。蘇寧電器作為國內(nèi)行業(yè)龍頭,面對主要競爭對手或因內(nèi)部原因、或因外部原因錯失從未有過的宏觀發(fā)展機會,甚至不得不部分退出中國市場這一尷尬局面。不難得出只有繼續(xù)以穩(wěn)健發(fā)展、擴大市場、鞏固優(yōu)勢的未來戰(zhàn)略性結(jié)論。接下來對蘇寧電器進行更為深入的剖析,按企業(yè)現(xiàn)有架構(gòu)總結(jié)已具有的核心競爭力和企業(yè)獨有的競爭優(yōu)勢,幫助投資者在認(rèn)清蘇寧電器所處形式和迎接挑戰(zhàn)的已有實力。 蘇寧電器自上市之初就受到資本市場的關(guān)注,超常的企業(yè)成長速度也一直是投資者關(guān)注的焦點。在企業(yè)投資價值分析部分通過P/E分析和市凈率分析回顧企業(yè)成長歷程并與其它企業(yè)相比較淺析資本市場給予蘇寧電器高估值的原因。再通過分析國外常見現(xiàn)金流計算模型找出其中與中國實際情況不相適應(yīng)的部分,針對這一問題提出新的基于收付實現(xiàn)制的權(quán)益現(xiàn)金流計算方法。使用線性回歸方法和指數(shù)回歸方法對蘇寧電器的每股利潤、凈資產(chǎn)以及權(quán)益現(xiàn)金流進行回歸分析并以回歸方程擬合度作為權(quán)重估算企業(yè)未來增長率。最后應(yīng)用兩階段模型對蘇寧未來價值進行折現(xiàn)求出蘇寧應(yīng)有價值,并與實際市場價值作比較得出結(jié)論。 蘇寧電器是否是一家優(yōu)秀的上市公司還有待時間檢驗,任何企業(yè)估值只能用作參考性數(shù)據(jù)幫助投資者分析,市場給予的高估值溢價應(yīng)不應(yīng)當(dāng)被接受本身也仍值得探討,受能力限制文中必有很多不足,懇請讀者批評指正。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F721;F715.5
【圖文】：

備了自己獨特的競爭優(yōu)勢。面對全球化的新形勢和國內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)的相互競爭，以及同供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)的相互滲透，蘇寧感受到比 20 年前更為激烈的競爭和更為兇險的市場變化。同一事件危、機并存，稍有失誤，就會走向衰落而技術(shù)變革日新月異，商業(yè)模式層出不窮，缺乏遠(yuǎn)見的企業(yè)必將被淘汰。投資者將資金投入企業(yè)就要與企業(yè)承擔(dān)相同的風(fēng)險，獲得由企業(yè)發(fā)展帶來的收益。了解企業(yè)所處環(huán)境，認(rèn)清企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是投資者應(yīng)做的工作。2.1 競爭環(huán)境分析五力分析模型是邁克爾·波特于 80 年代初提出，用于分析一個行業(yè)的基本競爭態(tài)勢。五力分別是：供應(yīng)商的議價能力、購買者的議價能力、潛在競爭者進入的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在的競爭能力。五種力量的不同組合變化 最終影響行業(yè)利潤潛力變化。邁克爾·波特的五力模型如圖 2.1 所示

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 丁曄;基于自由現(xiàn)金流量的公司價值評估[D];財政部財政科學(xué)研究所;2012年

2 李影;引入戰(zhàn)略投資者對我國城市商業(yè)銀行競爭力的影響研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號：2765877