【摘要】：我國銀行業(yè)2006年底全面對(duì)外開放,各大銀行紛紛改股上市。越來越多的境外資本和民間資本開始進(jìn)入銀行業(yè)。境外資本不僅帶來大量資金,而且改善了我國商業(yè)銀行的管理制度和資本運(yùn)作方式,更增強(qiáng)了我國商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和創(chuàng)新能力。 中國金融業(yè)不斷發(fā)展的進(jìn)程中,銀行體系重組、國有銀行改制上市、境外資本和民間資本參股銀行業(yè)等事件日益增多。商業(yè)銀行之間的合并、收購、資產(chǎn)出售、重組以及股份收購等資本運(yùn)作也越來越頻繁。然而這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有效性無不建立在銀行價(jià)值評(píng)估的有效性上。但是,國內(nèi)尚未形成廣泛的銀行價(jià)值評(píng)估理念,只有銀行并購、上市、轉(zhuǎn)股的過程中,才對(duì)銀行價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。而在評(píng)估的過程當(dāng)中,又找不到一種合適的評(píng)估方法來合理準(zhǔn)確的評(píng)估商業(yè)銀行的價(jià)值。結(jié)果導(dǎo)致IPO價(jià)格經(jīng)常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于參股價(jià)格。交行、建行的IPO價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于參股價(jià)格的特殊現(xiàn)象更是引發(fā)了國內(nèi)關(guān)于“國有資產(chǎn)被賤賣”的理論。期間,外資參股的定價(jià)問題也引起了中外學(xué)者的廣泛關(guān)注。 有效的銀行價(jià)值評(píng)估方法,能夠減少資本活動(dòng)中的不確定因素,提高資本活動(dòng)乃至整個(gè)行業(yè)的效率。對(duì)于銀行來說,現(xiàn)金流量難以估計(jì),收益現(xiàn)值法不適用于銀行業(yè)的價(jià)值評(píng)估。通常,我國銀行采用重置成本法來評(píng)估其價(jià)值,這與國外采用市場(chǎng)法以及收益現(xiàn)值法估價(jià)有很大的差別。產(chǎn)生這種差異的主要原因是我國資本市場(chǎng)的不完善,而且我國商業(yè)銀行是近幾年才陸續(xù)上市,國外成熟的市場(chǎng)比較法在我國難以展開。銀行類上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表與估值方法有別于其他上市企業(yè),傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法并不適用于我國商業(yè)銀行的情況下,我們需要找到一種適用于我國商業(yè)銀行的價(jià)值評(píng)估方法來對(duì)銀行價(jià)值進(jìn)行合理的估計(jì)。 本文遵循上述思路,認(rèn)為商業(yè)銀行因其獨(dú)有的內(nèi)在金融脆弱性、資產(chǎn)業(yè)務(wù)的差異性以及嚴(yán)格的外部監(jiān)管、外部救助、銀行業(yè)特許權(quán)使得商業(yè)銀行的價(jià)值評(píng)估有著不同于一般企業(yè)的特點(diǎn),這些特點(diǎn)包括：銀行的現(xiàn)金流量難以估計(jì)、成本收益核算復(fù)雜、價(jià)值評(píng)估與宏觀環(huán)境聯(lián)系緊密、無形資產(chǎn)評(píng)估困難、商譽(yù)在銀行價(jià)值中至關(guān)重要等。在經(jīng)過分析后,本文認(rèn)為商業(yè)銀行的價(jià)值是由銀行凈資產(chǎn)與銀行商譽(yù)兩部分組成,并以此為依據(jù),構(gòu)建我國商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估模型,即商譽(yù)-凈資產(chǎn)模型,同時(shí)結(jié)合現(xiàn)實(shí)案例的應(yīng)用分析驗(yàn)證該模型的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用效果。 本論文除引言外共有四部分： 第一部分,價(jià)值評(píng)估理論文獻(xiàn)綜述。本章詳細(xì)闡述了企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)概念并詳細(xì)分析了資產(chǎn)價(jià)值法,市場(chǎng)價(jià)值法、收益現(xiàn)值法和期權(quán)估價(jià)法等四種價(jià)值評(píng)估方法,并對(duì)這些方法在國內(nèi)商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估中的局限性進(jìn)行分析。 第二部分,對(duì)商業(yè)銀行價(jià)值構(gòu)成特征與價(jià)值評(píng)估特點(diǎn)進(jìn)行分析。本章首先對(duì)商業(yè)銀行的價(jià)值構(gòu)成特征進(jìn)行具體分析,在此基礎(chǔ)上探討了商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估過程中不同于一般企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)。 第三部分,介紹商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估的適用方法。本章在第二部分的基礎(chǔ)上提出商譽(yù)-凈資產(chǎn)模型這種更適用于評(píng)估我國商業(yè)銀行股權(quán)價(jià)值的模型。商業(yè)銀行的股權(quán)價(jià)值等于商譽(yù)與凈資產(chǎn)之和,而凈資產(chǎn)可以按賬面凈資產(chǎn)確定,因此建立股權(quán)價(jià)值模型的關(guān)鍵在于確定銀行商譽(yù)的價(jià)值,銀行商譽(yù)是由銀行信譽(yù),制度資源,客戶資源三個(gè)因素決定。此外,本章還回顧了國內(nèi)外采用的商譽(yù)評(píng)估模型,并在討論了銀行商譽(yù)的構(gòu)成指標(biāo)的基礎(chǔ)上,構(gòu)建出我國商業(yè)銀行商譽(yù)評(píng)估的計(jì)量模型,從而得到商業(yè)銀行的股權(quán)價(jià)值估計(jì)模型。 第四部分,在對(duì)我國交通銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上,考慮2008年金融危機(jī)對(duì)交通銀行價(jià)值的影響,然后運(yùn)用商譽(yù)-凈資產(chǎn)價(jià)值模型對(duì)我國交通銀行進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,并對(duì)該模型運(yùn)用的結(jié)論和有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)。 第五部分,結(jié)論與不足。根據(jù)本文中我國商業(yè)銀行股權(quán)價(jià)值評(píng)估模型的實(shí)證與案例分析,說明銀行股權(quán)價(jià)值與凈資產(chǎn)、存貸款余額之和、凈資產(chǎn)收益率以及經(jīng)營時(shí)間呈正相關(guān)關(guān)系,與不良貸款率負(fù)相關(guān)。 本論文通過模型對(duì)交通銀行價(jià)值進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)商譽(yù)-凈資產(chǎn)模型在解決我國商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估中起到了非常重要的作用,特別是隨著我國資本市場(chǎng)的不斷完善、不斷發(fā)展,這種方法將更加適用于我國商業(yè)銀行的價(jià)值評(píng)估。
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F830.42;F832.33

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 孫鑫;我國石油企業(yè)跨國并購估價(jià)研究[D];遼寧大學(xué);2013年

2 王曉慶;中國商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估研究[D];河南大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2757994