本文關(guān)鍵詞：已實現(xiàn)跳躍波動與中國股市風(fēng)險溢價研究——基于股票組合視角

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【摘要】：基于我國股市5分鐘高頻數(shù)據(jù)為研究樣本,采用非參數(shù)方法估計了Fama-French25個股票組合的已實現(xiàn)跳躍波動率的主要成分(規(guī)模、均值、標(biāo)準(zhǔn)差和到達(dá)率等),實證分析表明:(1)已實現(xiàn)跳躍波動的主要成分可通過線性和非線性(交叉項)形式預(yù)測大部分股票組合的超額收益率.(2)已實現(xiàn)跳躍波動率成分在一定程度上可以通過線性方式解釋股票組合的橫截面收益.(3)已實現(xiàn)跳躍波動率可能是Fama-French三因子模型中規(guī)模因子和賬面市值比因子的背后驅(qū)動因素.
【作者單位】： 廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;海南大學(xué)旅游學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股票組合風(fēng)險溢價 已實現(xiàn)跳躍波動率 Fama-French三因子模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71471154;71571153;71131008)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 0引言 跳躍是股票價格運動中的重要現(xiàn)象,往往包含著重要的信息,因而在金融學(xué)中受到了廣泛的關(guān)注.而對于跳躍波動率的估計包括參數(shù)方法和非參數(shù)方法.一方面,在參數(shù)模型中,跳躍序列的獲取比較復(fù)雜,且跳躍主要通過間接方式解釋和預(yù)測風(fēng)險溢價,如Drechsler[1]發(fā)現(xiàn)跳躍到達(dá)率和跳

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1 鄧可斌;唐s，

本文編號：986508