本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板IPO超募:源于投資者還是公司的非理性

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【摘要】：2014年IPO重啟和證監(jiān)會(huì)的"窗口指導(dǎo)"意見出臺(tái)后,創(chuàng)業(yè)板的高超募問題得到緩解。高超募現(xiàn)象的發(fā)生和減弱,是否與投資者和擬上市公司的非理性行為有必然聯(lián)系?當(dāng)以投資者情緒和盈余管理測(cè)度投資者和公司的非理性行為強(qiáng)度時(shí),本文實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):在控制外部監(jiān)管環(huán)境等影響因素后,應(yīng)計(jì)利潤盈余管理與超募程度顯著正相關(guān),真實(shí)活動(dòng)盈余管理、市場(chǎng)投資者情緒與超募程度顯著負(fù)相關(guān),且兩者的非理性行為交叉作用不顯著。
【作者單位】： 華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： IPO超募 非理性 投資者情緒 盈余管理
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言自2009年10月30日首批創(chuàng)業(yè)板公司正式上市,我國創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市的高超募率成為其“三高”特征之一而備受關(guān)注。同年12月,深圳股票交易所創(chuàng)業(yè)板公司管理部發(fā)布了首份超募資金使用指南,首次明確提出對(duì)超募資金的存放、投資使用等要求。2014年,暫停一年多的IPO分兩輪陸續(xù)

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