本文關(guān)鍵詞：雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)下管理層人力資本特征對公司績效的影響

  更多相關(guān)文章： 雙層股權(quán)結(jié)構(gòu) 單一股權(quán)結(jié)構(gòu) 人力資本特征 公司績效

【摘要】：由阿里巴巴上市引發(fā)的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)爭議,因國內(nèi)證券市場高層的表態(tài)再受關(guān)注�！皣畻l”指出要支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)和產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步,支持服務(wù)業(yè)發(fā)展,那么建設(shè)多層次資本市場將是未來的重點,這也為雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)被我國接納提供了更大的可能性。由于美國等較多西方國家均允許雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市,但是目前無論是香港證券交易所還是內(nèi)地的滬深證券交易所均不接納雙層股權(quán)制度,由此引發(fā)了關(guān)于雙層股權(quán)制度在我國實行的可行性討論。截止到2015年12月31日,我國在美上市的184家上市公司中,除去退市和回歸A股的外,采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司已達(dá)36家,占比達(dá)到了19%,近年來上市的的科技創(chuàng)新型企業(yè)均采用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在美上市,雙層股權(quán)正在被大多數(shù)上市公司接受,因此有必要針對雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)做一些深入研究。由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境,盲目模仿是不可行的,而且雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)下由于投票表決權(quán)和財產(chǎn)權(quán)的分離,持有少數(shù)股票的管理層對公司能產(chǎn)生更大的影響,本文在系統(tǒng)回顧前人關(guān)于雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究以及參考人力資本特征與公司績效相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,試圖從管理層人力資本的一些特征出發(fā),以在美上市的184家中國公司為樣本,在模型中引入雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)虛擬變量,把單一股權(quán)結(jié)構(gòu)與雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行對比,研究管理層的人力資本特征(高管數(shù)量,管理層任期、年齡、持股比例、學(xué)歷)對公司績效存在的影響。文章發(fā)現(xiàn),管理層任期與雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)公司績效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,管理層任期越長,越有利于公司績效的提升；管理層的年齡與雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)公司的資產(chǎn)收益率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,說明管理層越年輕,對公司業(yè)績提升作出的貢獻(xiàn)越大；管理層的學(xué)歷與雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)公司的資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)關(guān)系,管理層受教育水平越高,對公司的資產(chǎn)收益率提升越有幫助,但是高管數(shù)量以及管理層的持股比例與公司績效的關(guān)系較為復(fù)雜,且并不顯著,有待后續(xù)進(jìn)一步考察。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)作為虛擬變量的結(jié)果的公司資產(chǎn)收益率的影響并不顯著,說明股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計對公司的資產(chǎn)收益率的影響不大,但是對公司的托賓Q值的影響極為顯著,且呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,說明雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的市場價值存在一定的負(fù)面影響,市場投資者很可能對采用這一結(jié)構(gòu)的上市公司的股票進(jìn)行“打折”。
【關(guān)鍵詞】：雙層股權(quán)結(jié)構(gòu) 單一股權(quán)結(jié)構(gòu) 人力資本特征 公司績效
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F272.91;F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 緒言8-14
• 第一節(jié) 研究背景和意義8-10
• 第二節(jié) 研究內(nèi)容和框架10-12
• 第三節(jié) 論文的創(chuàng)新點與不足12-14
• 第二章 文獻(xiàn)綜述14-20
• 第一節(jié) 雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究14-16
• 第二節(jié) 人力資本的相關(guān)研究16-17
• 第三節(jié) 人力資本特征與企業(yè)績效關(guān)系研究17-18
• 第四節(jié) 本章小結(jié)18-20
• 第三章 理論基礎(chǔ)20-26
• 第一節(jié) 雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)公司的特征20-21
• 第二節(jié) 雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的利弊分析21-24
• 第三節(jié) 人力資本特征對公司績效的作用機(jī)制24-25
• 第四節(jié) 本章小結(jié)25-26
• 第四章 實證研究設(shè)計26-43
• 第一節(jié) 研究假設(shè)26-29
• 第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源及研究樣本選擇29-32
• 第三節(jié) 模型設(shè)計32-42
• 第四節(jié) 本章小結(jié)42-43
• 第五章 研究結(jié)論及建議43-47
• 第一節(jié) 研究結(jié)論43-44
• 第二節(jié) 對策建議44-45
• 第三節(jié) 研究展望45-47
• 參考文獻(xiàn)47-49

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 時玉寶;余吉安;;創(chuàng)新型人才人力資本特征研究:一個邏輯范式分析[J];生產(chǎn)力研究;2010年10期

2 李貴卿;陳維政;;高技能人才的人力資本特征[J];人才開發(fā);2006年10期

3 ;[J];;年期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 徐麗;雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)下管理層人力資本特征對公司績效的影響[D];浙江工商大學(xué);2016年

2 張鳳;上市公司董事長人力資本特征與公司績效關(guān)系的實證研究[D];西南交通大學(xué);2007年

3 戴然然;創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)始人人力資本特征與公司績效研究[D];南京理工大學(xué);2014年

，

本文編號：960008