發(fā)布時間：2017-09-29 19:04

  本文關(guān)鍵詞：周期性行業(yè)的企業(yè)杠桿特征——基于中國A股上市公司的經(jīng)驗研究

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【摘要】：以中國2000-2014年間A股上市公司為研究樣本,選取了來自2176家上市公司的1 9020個觀察值,從實證角度檢驗經(jīng)濟周期、行業(yè)周期性對企業(yè)的經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的影響。研究結(jié)果表明:周期性行業(yè)具有高杠桿特征,經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿顯著高于防御性行業(yè),并且經(jīng)營杠桿的波動與財務(wù)杠桿的波動較防御性行業(yè)更為強烈。企業(yè)在經(jīng)濟周期的不同階段會順應(yīng)經(jīng)濟周期調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu),這個結(jié)論驗證了中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理中權(quán)衡理論的存在,以及企業(yè)管理者在財務(wù)戰(zhàn)略管理上存在擇時行為。引入經(jīng)濟周期與行業(yè)周期性的交乘項進行檢驗的結(jié)果顯示:周期性行業(yè)受經(jīng)濟周期影響對經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的調(diào)整幅度較防御性行業(yè)更為顯著。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 經(jīng)濟周期 周期性行業(yè) 經(jīng)營杠桿 財務(wù)杠桿
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言 我國目前的產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀是:有效需求不足、諸多領(lǐng)域供給過剩、供給結(jié)構(gòu)不均衡。供給過剩的情況主要存在于一些傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域,如鋼鐵、煤炭、水泥、有色、電解鋁、平板玻璃和船舶工業(yè)以及其他一些重化工產(chǎn)業(yè)。這些行業(yè)中的很多企業(yè)面臨著產(chǎn)能利用率嚴重不足,經(jīng)濟效益

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3 成之;本周關(guān)注四大主題[N];證券時報;2009年

4 本報記者 張桔;上市公司一季報喜憂參半基金五月如何應(yīng)對[N];21世紀經(jīng)濟報道;2009年

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本文編號：943679