本文關(guān)鍵詞：不確定性沖擊下利率傳導(dǎo)機(jī)制

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【摘要】：本文考察了貨幣政策不確定性沖擊下市場(chǎng)利率之間的傳導(dǎo)機(jī)制。首先,應(yīng)用時(shí)變系數(shù)馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型提取代表貨幣政策不確定性的利率不確定性。其次,采用Dirichlet-VAR模型考察了這種不確定性沖擊下政策利率和市場(chǎng)利率之間的傳導(dǎo)關(guān)系。最后,結(jié)合二元和多元變量之間的影響關(guān)系,給出了不確定性沖擊下利率的核心傳導(dǎo)結(jié)構(gòu)。實(shí)證結(jié)果表明:不考慮不確定性沖擊時(shí),政策利率和貨幣市場(chǎng)利率之間存在基本的傳導(dǎo)環(huán)路,貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)之間形成了市場(chǎng)化的傳導(dǎo)環(huán)路�？紤]不確定性沖擊時(shí),利率內(nèi)在不確定性直接影響了股票市場(chǎng)收益率的變動(dòng);利率外在不確定性對(duì)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)都會(huì)帶來影響,進(jìn)而影響市場(chǎng)上的融資成本。
【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心/商學(xué)院;吉林大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 利率不確定性 利率傳導(dǎo)渠道 時(shí)變系數(shù)馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型 Dirichlet-VAR模型
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)與宏觀審慎監(jiān)管研究”(12BJY158) 教育部人文社科重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“中國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范與金融穩(wěn)定性計(jì)量研究”(14JJD790043)
【分類號(hào)】：F830.91
【正文快照】： 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)人新常態(tài),央行更加關(guān)注宏觀調(diào)控的預(yù)調(diào)微調(diào)方式,央行這種預(yù)調(diào)、微調(diào)手段通過改變公眾對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期和對(duì)市場(chǎng)的信心影響貨幣政策的傳導(dǎo)效率。伴隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程地不斷推進(jìn),貨幣政策中介目標(biāo)逐漸由數(shù)量型工具向價(jià)格型工具轉(zhuǎn)變,以利率為代表的價(jià)格性政策工具逐漸

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 陳守東;章秀;劉洋;;貨幣市場(chǎng)利率和資本市場(chǎng)利率的多元時(shí)變因果關(guān)系研究[J];西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2015年04期

2 易曉n，

本文編號(hào)：941050