發(fā)布時(shí)間：2016-08-13 13:21

  本文關(guān)鍵詞：基于互聯(lián)網(wǎng)金融文本挖掘的投資者情緒與股票市場(chǎng)互動(dòng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《西南交通大學(xué)》 2015年

基于互聯(lián)網(wǎng)金融文本挖掘的投資者情緒與股票市場(chǎng)互動(dòng)研究

郭小文  

【摘要】：資本資產(chǎn)定價(jià)理論和有效市場(chǎng)理論上是經(jīng)典金融學(xué)的兩大理論基石,形成了傳統(tǒng)金融理論的基本框架。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為,投資者是理性行為人,并且市場(chǎng)不存在噪音交易者,將金融市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律進(jìn)一步簡(jiǎn)化,用金融數(shù)學(xué)模型來(lái)刻畫(huà)證券市場(chǎng)的表現(xiàn)。而現(xiàn)實(shí)生活中,證券市場(chǎng)往往表現(xiàn)出了多樣性和復(fù)雜性,證券市場(chǎng)是一個(gè)包含了諸多影響因素的復(fù)雜系統(tǒng)。因此,傳統(tǒng)金融理論在解釋一些金融異象時(shí)面臨很多困難。傳統(tǒng)金融學(xué)的理性行為人假定忽略了投資者決策過(guò)程中的非理性因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響,及其在有價(jià)證券價(jià)格形成過(guò)程中發(fā)揮的重要作用。隨著人們對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制更深入的認(rèn)識(shí),行為金融理論漸漸走進(jìn)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇。行為金融學(xué)重新審視投資者非理性因素,將投資者情緒引入到金融領(lǐng)域的研究中,對(duì)傳統(tǒng)金融理論提出了質(zhì)疑。行為金融理論認(rèn)為,市場(chǎng)并不是有效的,套利也不能完全消除市金融資產(chǎn)價(jià)值偏離。本文在行為金融理論的基礎(chǔ)上,分析我國(guó)投資者情緒與股票市場(chǎng)的相互影響。在投資者情緒的度量方面,本文創(chuàng)新性地引入基于金融文本分析的研究方法,通過(guò)對(duì)金融博客文本進(jìn)行語(yǔ)義分析,探究文本中所表達(dá)的投資者情緒、觀點(diǎn)和看法等。本文選取和訊博客作為語(yǔ)料來(lái)源,利用網(wǎng)絡(luò)爬蟲(chóng)軟件對(duì)2013到2014年的博客文本進(jìn)行下載,采用語(yǔ)義分析法,并匹配中文語(yǔ)境下的語(yǔ)義規(guī)則,對(duì)此類(lèi)金融文本進(jìn)行分析,并將其作為投資者情緒的代理指標(biāo),分析投資者情緒與上證綜指收益波動(dòng)的互動(dòng)關(guān)系。實(shí)證方法方面,本文首先分析了投資者情緒與股票市場(chǎng)變量之間的相關(guān)關(guān)系,進(jìn)一步的,本文采用二元BEKK-GARCH模型對(duì)投資者情緒與股票收益率進(jìn)行波動(dòng)溢出檢驗(yàn),分析投資者情緒與股票市場(chǎng)之間是否存在雙向的影響機(jī)制。實(shí)證結(jié)果顯示本文所采用的投資者情緒指標(biāo)與股票市場(chǎng)相關(guān)變量之間存在顯著的相關(guān)性,并且,投資者情緒波動(dòng)與股票收益波動(dòng)存在雙向的波動(dòng)溢出效應(yīng),證實(shí)了本文所提出的假設(shè)。結(jié)果表明投資者情緒會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生影響,支持了行為金融理論的研究結(jié)論。另外本文的結(jié)論還說(shuō)明投資者情緒會(huì)受到來(lái)自股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：B842.6;F724.6;F832
【目錄】：

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【參考文獻(xiàn)】

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