本文關(guān)鍵詞：2015年股災(zāi)期間股指期貨對(duì)股指的動(dòng)態(tài)影響——基于中證500股指期貨和股指的VAR模型研究

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【摘要】：2015年股災(zāi)期間,在2015年4月16日上市的、專門針對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板設(shè)立的中證500期貨指數(shù)被媒體和部分專家認(rèn)為是該次動(dòng)蕩的導(dǎo)火索,但該結(jié)論成立與否仍值得商榷。通過選取中證500期指與股指股災(zāi)期間即2015年6月15日至2015年8月26日的5分鐘高頻數(shù)據(jù),用方差分解、脈沖響應(yīng)分析和向量自回歸(VAR)模型模型進(jìn)行研究,以分析本次股災(zāi)中中證500期指與股指的價(jià)格關(guān)系和股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響。結(jié)果表明,中證500股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)存在著雙向的Granger因果關(guān)系,且中證500股指期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都受自身脈沖影響更大,其中現(xiàn)貨市場(chǎng)受自身影響程度大于期貨市場(chǎng),而在相互影響中,現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)期貨市場(chǎng)的作用程度稍顯大一些。這說明中證500股指期貨雖對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定影響但影響較小,并不足以構(gòu)成2015年6月股災(zāi)的導(dǎo)火索。
【作者單位】： 四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)法學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 中證 股指期貨 年股災(zāi) VAR 脈沖響應(yīng)
【分類號(hào)】：F724.5;F224
【正文快照】： 引言2015年6月的股災(zāi)無疑是中國(guó)股市可載入歷史的一次動(dòng)蕩,而這次股災(zāi)期間,每次下跌都是從股指期貨尤其是中證500期指開始,股市的下跌緊隨在期指之后,于是媒體和部分專家指出做空股指期貨IC1507可能才是本輪股災(zāi)的導(dǎo)火索。期指市場(chǎng)被認(rèn)為是股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)者,對(duì)股價(jià)有引導(dǎo)作用,可

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本文編號(hào)：870445