本文關(guān)鍵詞：宏觀環(huán)境、股票市場(chǎng)與企業(yè)債務(wù)成本的關(guān)系研究

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【摘要】：利用2005-2013年債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及宏觀變量的月度數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)宏觀變量、股票市場(chǎng)變量以及企業(yè)特征變量與信用利差之間的關(guān)系。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率越高以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)越小的情況下,債券的信用利差較小,而且在金融危機(jī)前后,宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響債券信用利差的作用存在顯著差異,另外投資者情緒也是債券的信用利差的影響因素;在股市波動(dòng)越大的情況下,債券的信用利差較小;規(guī)模越大,杠桿率越小以及信用等級(jí)越高的企業(yè),債券的信用利差較小。進(jìn)一步比較發(fā)現(xiàn),企業(yè)特征變量對(duì)債券信用利差的解釋力度最強(qiáng),宏觀經(jīng)濟(jì)變量次之。最后,根據(jù)相關(guān)研究結(jié)果提出降低企業(yè)融資成本的具體措施。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué);武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 信用利差 宏觀環(huán)境 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言據(jù)央行對(duì)外公布的統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)顯示,截止到2013年7月,中國(guó)債券市場(chǎng)總托管量為28.2萬(wàn)億。隨著公司信用類債券發(fā)行和企業(yè)債券凈融資增加,較2012年,債券市場(chǎng)存量以及發(fā)行量穩(wěn)步上升。在中國(guó),企業(yè)債券融資規(guī)模由2002年的367億元增加至2011年末的13658億元,增加了35倍。然

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