本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股指期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和監(jiān)管問(wèn)題研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)》 2011年

中國(guó)證券市場(chǎng)量化對(duì)沖方法及實(shí)證分析

張亮  

【摘要】：融資融券與股指期貨的推出,打破了我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)金融品種單一的狀況,整個(gè)市場(chǎng)也變得更為健全。由于其在我國(guó)上市時(shí)間很短,并且都是保證金交易,存在著杠桿,所以容易被廣大投資者誤會(huì)為高風(fēng)險(xiǎn)的交易品種。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)做空機(jī)制進(jìn)行系統(tǒng)性的闡述,并分析了國(guó)外發(fā)展情況與國(guó)內(nèi)的區(qū)別,指出這兩種新的品種徹底的改變了我國(guó)的證券市場(chǎng),并且是具有降低風(fēng)險(xiǎn)作用的,我國(guó)的對(duì)沖市場(chǎng)也會(huì)有很大的發(fā)展空間。 通過(guò)我國(guó)僅有的兩個(gè)做空方式,分別介紹了套期保值方法、套利、市場(chǎng)中性獲取超額收益率方法,并對(duì)每種量化對(duì)沖方法的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的分析。提出了在定向增發(fā)過(guò)程中引進(jìn)套期保值方法,發(fā)現(xiàn)其效果非常的好不但可以降低風(fēng)險(xiǎn),甚至可以提高收益率。也實(shí)證分析了我國(guó)股指期貨的套利效果,發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)很大。市場(chǎng)中性策略的研究也提出了用封閉式基金折價(jià)率及多因子模型來(lái)構(gòu)建現(xiàn)貨組合,效果也不錯(cuò),即使在我國(guó)量化對(duì)沖剛起步階段也可以看出將來(lái)的市場(chǎng)份額會(huì)非常的大。 本文數(shù)據(jù)的采取用的wind資訊及市場(chǎng)公開信息,建模編程用的是SAS軟件。本文為我國(guó)量化對(duì)沖方法做了一個(gè)系統(tǒng)性的分析,并提出了一些新穎的對(duì)沖方法與實(shí)證研究,希望能夠做出一定貢獻(xiàn)。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：O211.67;F832.51
【目錄】：

摘要4-5

ABSTRACT5-8

第一章 緒論(量化對(duì)沖理論簡(jiǎn)介與歷史)8-12

1.1 引言8-9

1.2 國(guó)際量化對(duì)沖業(yè)務(wù)的發(fā)展概況9-10

1.3 我國(guó)量化對(duì)沖業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀10-11

1.4 本文研究重點(diǎn)及結(jié)構(gòu)11-12

第二章 運(yùn)用融資融券進(jìn)行量化對(duì)沖12-20

2.1 融資融券概念12-13

2.2 運(yùn)用融資融券進(jìn)行量化對(duì)沖的方法13

2.3 融資融券套期保值實(shí)證研究13-17

2.3.1 定向增發(fā)14-15

2.3.2 引入套期保值的必要性15

2.3.3 樣本選擇與套保方法15-17

2.4 定向增發(fā)融券套保實(shí)證結(jié)果17-18

2.5 運(yùn)用融券進(jìn)行套保的風(fēng)險(xiǎn)18-20

第三章 股指期貨介紹20-24

3.1 股指期貨的主要制度21

3.2 股指期貨的定價(jià)與主要功能21-22

3.3 股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行情況22-24

第四章 運(yùn)用股指期貨套期保值24-30

4.1 股指期貨套保介紹24

4.2 實(shí)證分析24-30

4.2.1 樣本選擇24-27

4.2.2 實(shí)證分析結(jié)果27-30

第五章 運(yùn)用股指期貨套利30-36

5.1 期現(xiàn)套利30-34

5.1.1 理論研究30-32

5.1.2 實(shí)證分析32-33

5.1.3 實(shí)證分析結(jié)果33

5.1.4 期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)33-34

5.2 跨期套利34-36

5.2.1 理論研究34-35

5.2.2 實(shí)證結(jié)果35-36

第六章 運(yùn)用股指期貨構(gòu)建市場(chǎng)中性36-44

6.1 利用基金公司重倉(cāng)股構(gòu)建組合36-38

6.2 利用封閉式基金折價(jià)構(gòu)建超額收益組合38-41

6.3 多因子超額收益率模型41-44

第七章 研究結(jié)論44-46

7.1 研究結(jié)論總結(jié)44-45

7.2 不足之處及以后研究方向45-46

參考文獻(xiàn)46-48

附錄 1 第二章程序與數(shù)據(jù)48-56

附錄 2 封閉式基金測(cè)算程序56-59

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【引證文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：78371