本文關(guān)鍵詞：金融雙軌制與利率市場化

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【摘要】：中國經(jīng)濟具有金融雙軌制的特點——同時存在正規(guī)和非正規(guī)兩個金融市場,且存在價格和數(shù)量管制的雙重扭曲。價格管制壓低正規(guī)利率,使資金供不應(yīng)求,數(shù)量管制應(yīng)對正規(guī)市場的失衡,讓部分企業(yè)優(yōu)先融資,將其他企業(yè)擠到非正規(guī)市場。因此,中國的利率市場化需考慮雙軌特點,既要減少價格扭曲,又要改變數(shù)量扭曲。本文構(gòu)建了雙軌制下的一般均衡模型并佐以數(shù)值模擬,發(fā)現(xiàn)利率市場化對不同金融市場具有異質(zhì)性效果,將提高正規(guī)市場的融資成本約3.01—3.69個百分點,降低非正規(guī)融資成本約0.85—1.19個百分點。進一步研究發(fā)現(xiàn),單純的價格改革反而會全面推高利率,只有輔以數(shù)量改革,才能降低非正規(guī)利率,因此要同步推進數(shù)量改革與價格改革。
【作者單位】： 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】： 非正規(guī)金融市場 信貸配給 利率市場化
【分類號】：F832.1;F832.5
【正文快照】： *紀洋、譚語嫣(通訊作者)、黃益平,北京大學(xué)國家發(fā)展研究院,郵政編碼:100871,電子信箱:jiyangpku@163.com,yuyan.tan11@gmail.com,yhuang@nsd.pku.edu.cn。感謝徐建煒、張勇、趙波、徐建國、蘇丹、李想、林念、王戴黎、謝沛初、茍琴、黃志剛、彭俞超、曾廣等提供的幫助和建議;

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本文編號：777622