本文關鍵詞：期現(xiàn)貨市場訂單流動性層面的“遛狗效應”——基于交易量刻度的高頻交易數(shù)據(jù)研究

  更多相關文章： 期、現(xiàn)貨市場 訂單流動性 遛狗效應 交易量刻度 高頻數(shù)據(jù)

【摘要】：在多層次資本市場的大發(fā)展趨勢下,建立有效的衍生品-現(xiàn)貨互補對沖機制是完善金融市場的基本要求。期貨-現(xiàn)貨體系為投資者提供套期保值風險對沖功能對期貨與現(xiàn)貨合約的緊密聯(lián)系程度提出非常高的要求,這不僅應體現(xiàn)在價格上,更應微觀的體現(xiàn)在交易過程的訂單流動性中。若在任何情形下,訂單流動性的趨同能夠立刻反應在兩類金融證券中,那么異常的基差風險就很難發(fā)生,股指期貨與現(xiàn)貨之間將存在健康的"遛狗效應"。本文以期貨現(xiàn)貨合約的高頻交易數(shù)據(jù)為基礎,構建期貨和現(xiàn)貨合約的訂單流動性,并通過期現(xiàn)貨訂單流動性傳染互動模型的合理性檢驗期現(xiàn)貨合約之間是否在微觀訂單流動性層面在平常交易日存在緊密的"遛狗效應"。在高頻數(shù)據(jù)模型構建中,使用成交量刻度的衡量方法,并說明了其較時間刻度的優(yōu)勢。在實證研究中,本文使用股指期貨和滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的高頻交易數(shù)據(jù),證明了我國股指期貨和現(xiàn)貨之間在平常交易日中存在緊密的"遛狗效應"。
【作者單位】： 上海國際信托有限公司;上海財經(jīng)大學統(tǒng)計與管理學院;中國科學院數(shù)學與系統(tǒng)科學研究院;
【關鍵詞】： 期、現(xiàn)貨市場 訂單流動性 遛狗效應 交易量刻度 高頻數(shù)據(jù)
【基金】：國家自然科學基金委重點項目(71331006);國家自然科學基金委創(chuàng)新研究群體科學基金(11021161) 自然科學基金委項目(71271128) 國家數(shù)學與交叉科學中心 上海市重點學科項目 銀興經(jīng)濟研究基金 上海財經(jīng)大學研究生科研創(chuàng)新基金(CXJJ-2013-473)
【分類號】：F724.5
【正文快照】： 1引言在多層次資本市場建設要求下,我國正建立完整的現(xiàn)貨衍生品相互引導、場內場外交易相互補充的完善的資本市場體系。衍生產(chǎn)品的根本作用是為資產(chǎn)持有者提供套期保值功能,為資產(chǎn)交易者提供風險規(guī)避的場所和套利交易的工具,從而與現(xiàn)貨資產(chǎn)相互作用,引導定價,從而避免價格的劇

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 ;歐美市場石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價格(2003年8月8日)[J];化工技術經(jīng)濟;2003年09期

2 ;歐美市場石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價格[J];化工技術經(jīng)濟;2003年10期

3 ;歐美市場石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價格[J];化工技術經(jīng)濟;2004年02期

4 ;美國石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價格[J];國際化工信息;2004年04期

5 ;歐美市場石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價格[J];化工技術經(jīng)濟;2004年04期

6 ;鈾周現(xiàn)貨價格突破每磅60美元[J];中國礦業(yè);2006年11期

7 ;玉米期現(xiàn)貨價格難以持續(xù)上漲[J];北方牧業(yè);2007年17期

8 ;美廢現(xiàn)貨價格小幅上漲[J];華東紙業(yè);2013年04期

9 高立;;鈾現(xiàn)貨價格降到13美元/磅以下[J];國外核新聞;1989年06期

10 ;國際市場食糖現(xiàn)貨價格資料[J];甘蔗;1996年04期

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 馬倩;現(xiàn)貨超跌吸引消費回升[N];期貨日報;2007年

2 ;美國現(xiàn)貨價格上漲[N];中華合作時報;2008年

3 ;國際市場現(xiàn)貨價格行情表[N];中國經(jīng)濟導報;2004年

4 證券時報記者 潘玉蓉;現(xiàn)貨思維做期貨,妥否？[N];證券時報;2012年

5 國泰君安期貨分析師 周小球;白糖現(xiàn)貨價格下跌無法避免[N];證券時報;2013年

6 本報特約分析師 李艷飛;臨儲價上調解“憂” 玉米期現(xiàn)貨順勢上行[N];糧油市場報;2013年

7 記者 韓樂;新線齊點火 玻璃市場現(xiàn)貨價格仍上行[N];期貨日報;2013年

8 本報記者 鐘志敏;玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲[N];中國證券報;2013年

9 特約分析師 王英廣;期鋼市場上漲需要現(xiàn)貨市場走強[N];現(xiàn)代物流報;2014年

10 許惠敏 華泰長城期貨;玻璃 現(xiàn)貨價格溫和下行[N];期貨日報;2014年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 吳橋;現(xiàn)貨價格波動下原材料最優(yōu)采購決策研究[D];浙江大學;2012年

2 張閣;中國股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊學威;滬深300股指期貨與現(xiàn)貨關系實證研究[D];復旦大學;2014年

2 殷久康;我國玉米期貨價格與現(xiàn)貨價格關系研究[D];南京財經(jīng)大學;2015年

3 郭航;大宗商品現(xiàn)貨市場弱有效性及其收益率的實證分析[D];首都經(jīng)濟貿易大學;2015年

4 趙鴻;中國黃金現(xiàn)貨市場假期效應的實證分析[D];廣西師范大學;2015年

5 邱婷;滬深300股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的套利研究[D];南京財經(jīng)大學;2014年

6 徐彤升;我國大宗金屬期現(xiàn)貨價格傳導效應實證研究[D];安徽大學;2015年

7 林琳;石油期貨價格和現(xiàn)貨價格的關系研究[D];南京理工大學;2006年

8 劉承健;我國黃金期現(xiàn)貨價格動態(tài)關系的實證分析[D];云南財經(jīng)大學;2013年

9 張紅星;我國商品期貨價格和現(xiàn)貨價格長期均衡關系實證研究[D];鄭州大學;2008年

10 祁青卿;中國黃金現(xiàn)貨價格波動與風險防范研究[D];蘇州大學;2010年

，

本文編號：706936