本文關(guān)鍵詞：公司價(jià)值、市場因素對(duì)信用利差的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文在Merton模型的基礎(chǔ)上,利用中國公司債2012年1月-2016年4月的面板數(shù)據(jù),對(duì)信用利差進(jìn)行了實(shí)證分析。通過Merton模型估值和Merton模型因素對(duì)信用利差回歸實(shí)證,分析了可能影響中國信用利差的其他因素。本文將這些因素歸納為宏觀經(jīng)濟(jì)因素、利率因素、貨幣政策因素、股票市場因素和制度性因素等,并將這些因素納入模型再次進(jìn)行了實(shí)證。實(shí)證表明,公司價(jià)值對(duì)中國公司債信用利差的解釋有限,對(duì)信用利差的影響具有復(fù)雜性,中國公司債信用利差更多受到其他市場因素的影響。
【作者單位】： 華東師范大學(xué)金融系;
【關(guān)鍵詞】： Merton模型 公司債 信用利差 債券定價(jià)
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“開放與變革條件下我國銀行和信托風(fēng)險(xiǎn)的測度與管理”(14ZDA025)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 2005年以前,中國的信用債主要是企業(yè)債,基本都有大型銀行擔(dān)保,違約風(fēng)險(xiǎn)很低,信用特征不明顯。自2005年無擔(dān)保短期融資券問世以來,特別是近年金融市場脫媒化,市場對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)越來越關(guān)注,信用利差呈現(xiàn)出新的特征。其一,信用評(píng)級(jí)調(diào)整頻繁、違約事件頻發(fā),公司價(jià)值本身對(duì)信用利差的

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