本文關鍵詞：詢價下機構(gòu)投資者行為對IPO超募影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在CARA模型的基礎上,運用行為金融理論,構(gòu)建IPO超募模型和IPO超募-抑價關系模型,研究了不同風險偏好下的機構(gòu)投資者行為對IPO超募以及IPO超募對IPO抑價影響。研究表明,IPO超募與機構(gòu)投資者對新股的價值評估正相關,即機構(gòu)投資者投資預期越樂觀,IPO超募越高,機構(gòu)投資者投資預期越悲觀,可能會導致IPO募集資金不足甚至IPO失敗。在其他條件相同的情況下,與風險規(guī)避的機構(gòu)投資者相比,風險中性的機構(gòu)投資者可能導致更高的IPO超募;在機構(gòu)投資者風險規(guī)避的條件下,風險規(guī)避系數(shù)及風險與IPO超募資金負相關,但它們對IPO超募資金的影響不大。此外,IPO超募金額也與新股配售比例負相關;IPO超募與IPO抑價負相關,但IPO高超募與IPO高抑價可以同時存在。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學經(jīng)濟學院;桂林理工大學管理學院;
【關鍵詞】： 證券市場 投資者行為 超募 IPO抑價
【基金】：國家自然科學基金,項目“投資者觀測性異質(zhì)對IPO抑價影響機理研究”(71361005)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言IPO超募是指上市公司在首次公開發(fā)行時,實際募集資金大于計劃募集資金數(shù)量的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計,我國2012年發(fā)行的138只新股中存在超募情況多達125只,占比為90.58%,新股超募資金共額高達328.44億元,平均每只股票的超募資金為2.38億元。究其原因,除了歸因于投資者對新股前景

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