以上證50ETF期權(quán)為研究對(duì)象,重點(diǎn)分析上證50ETF的隱含偏度與市場(chǎng)情緒之間的關(guān)系。與以往的相關(guān)研究不同,對(duì)于可能引致期權(quán)隱含分布左偏的市場(chǎng)情緒進(jìn)行了分解,通過(guò)對(duì)所分解的情緒成分及其與左偏分布特征的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),重點(diǎn)研究了情緒中的非理性成分在原生市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)之間的跨市場(chǎng)傳遞,以進(jìn)一步探究出影響市場(chǎng)穩(wěn)定性的根源。研究表明:上證50ETF隱含分布的左偏程度與市場(chǎng)中的非理性情緒緊密相關(guān),非理性情緒越高漲,隱含分布越呈現(xiàn)左偏;并且,在對(duì)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率、期權(quán)相對(duì)需求等變量加以控制后,結(jié)論依然成立。這意味著,現(xiàn)階段,僅從中國(guó)ETF期權(quán)市場(chǎng)中提取關(guān)于ETF未來(lái)預(yù)期信息的想法不可行。

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【文章目錄】：
1 相關(guān)文獻(xiàn)回顧
2 偏度的測(cè)算
    2.1 ETF期權(quán)數(shù)據(jù)
    2.2 ETF收益的風(fēng)險(xiǎn)中性偏度
3 經(jīng)驗(yàn)研究
    3.1 偏度與基本面的關(guān)系
    3.2 情緒指標(biāo)的選取
    3.3 情緒的提純
    3.4 情緒的鑒定
    3.5 情緒與偏度的關(guān)系
        (1) 控制變量。
            ① 原生資產(chǎn)收益的瞬時(shí)波動(dòng)率。
            ② 原生資產(chǎn)的市場(chǎng)動(dòng)量,以ETF基金最近一個(gè)季度的收益(EtfReturnt)來(lái)衡量2)。
            ③ ETF期權(quán)的相對(duì)需求(RelativeDemandt)。
            ④ 信念偏差(Dispersiont)。
        (2) 回歸分析。
4 進(jìn)一步分析
5 結(jié) 語(yǔ)



本文編號(hào)：4023221