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上市公司公告對我國股市個體投資者影響的實證分析 ——基于股票買賣操作方向與累計超額收益視角

發(fā)布時間:2025-01-04 05:25
  上市公司公告是投資者了解上市公司經(jīng)營狀況最為直接的渠道之一。個體投資者作為我國股市交易的大軍,雖然在開戶數(shù)量上占絕對優(yōu)勢,但其信息來源較為有限,因此個體投資者便可能將上市公司公告作為自己股票買賣操作的一項依據(jù)。前期文獻表明,上市公司公告公布后,公司的相關(guān)經(jīng)營決策、業(yè)績會隨之發(fā)生改變,而這些改變又可以成為個體投資者股票買賣操作的參考之一。那么上市公司公告究竟會對個體投資者股票買賣操作方向和累計超額收益產(chǎn)生什么樣的影響,目前相關(guān)研究較少;谝陨媳尘,為研究上市公司公告對我國股市個體投資者股票買賣操作方向和累計超額收益率的影響,本文以東方財富網(wǎng)公布的2007-2012年間我國股市A股上市公司發(fā)布的的股權(quán)激勵等共計13類上市公司公告為研究對象,并結(jié)合在某證券交易所不記名隨機抽取的2007-2012年間我國股市個體投資者的日交易數(shù)據(jù),采用Probit模型法和事件分析法(Event-Study)兩種研究方法,分別研究在總樣本期和牛熊市下,上市公司公告對我國股市個體投資者股票買賣操作方向和累計超額收益率的影響。本文得出了以下結(jié)論:就Probit模型法的檢驗結(jié)果表明:本文選用的13類上市公司公告中只有...

【文章頁數(shù)】:60 頁

【學位級別】:碩士

【文章目錄】:
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景、研究目的與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
        1.1.3 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容、研究方法、重難與創(chuàng)新
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 重點難點
        1.2.4 創(chuàng)新不足
        1.2.5 本文框架
2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    2.1 國內(nèi)外關(guān)于上市公司公告對公司層面影響研究的文獻綜述
    2.2 國內(nèi)外關(guān)于上市公司公告對投資者影響研究的文獻綜述
    2.3 文獻小結(jié)
3 上市公司公告對我國股市個體投資者影響的實證研究設(shè)計
    3.1 數(shù)據(jù)來源和處理
    3.2 實證模型的構(gòu)建
        3.2.1 公告影響我國股市個體投資者股票買單比的模型設(shè)定
        3.2.2 公告影響我國股市個體投資者超額無風險收益率的模型設(shè)定
    3.3 研究方法
        3.3.1 Probit模型
        3.3.2 事件分析法(Event-Study)
    3.4 變量的處理
4 上市公司公告對我國股市個體投資者影響的實證研究分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
        4.1.1 公告數(shù)量的統(tǒng)計
        4.1.2 VIF共線性檢驗
        4.1.3 變量的描述性統(tǒng)計
    4.2 實證結(jié)果
        4.2.1 Probit模型的檢驗結(jié)果
        4.2.2 事件分析法(Event-Study)的檢驗結(jié)果
5 結(jié)論、建議和展望
    5.1 本文結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究展望
參考文獻
致謝



本文編號:4022971

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