內(nèi)幕交易嚴重損害了資本市場的“三公”原則,對資本市場的健康發(fā)展危害極大。企業(yè)高管既是內(nèi)幕信息的知情者,也是內(nèi)幕交易的主要參與者。學術(shù)界和實務界普遍認可高管的貨幣薪酬可能是內(nèi)幕交易的重要影響因素之一,但相關(guān)實證證據(jù)有限�；诖�,本文以2013-2017年中國上市公司重大兼并重組事件為樣本,對企業(yè)高管薪酬與內(nèi)幕交易之間的關(guān)系進行了實證研究。實證結(jié)果表明:(1)以企業(yè)業(yè)績、市場化高管應得薪酬、企業(yè)其他高管薪酬分別作為參照來衡量高管薪酬時,高管薪酬對內(nèi)幕交易的影響都是較為顯著的,即高管的薪酬水平越低,內(nèi)幕交易程度越嚴重;(2)在管理層持股水平較低時,高管薪酬對內(nèi)幕交易的影響顯著,但在管理層持股水平較高時不顯著,也就意味著管理層持股作為高管貨幣薪酬的一種顯性替代機制發(fā)揮了應有作用;(3)在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下,高管薪酬對內(nèi)幕交易的影響作用有明顯差異,在私有企業(yè)中,以企業(yè)業(yè)績?yōu)閰⒄盏男匠暧绊戯@著,在地方國有企業(yè)中,以市場化高管應得薪酬為參照的高管薪酬影響顯著,在中央國有企業(yè)中,以企業(yè)其他高管薪酬為參照的高管薪酬影響顯著。本文的主要貢獻是:第一,在已有研究的基礎(chǔ)上更全面的衡量高管薪酬,從高管心理和行為方面...

【文章頁數(shù)】：85 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究內(nèi)容與研究思路
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究思路
    1.4 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點
2 理論基礎(chǔ)
    2.1 委托-代理理論
    2.2 公司治理理論
    2.3 信息不對稱理論
    2.4 參照點理論
3 文獻綜述
    3.1 內(nèi)幕交易的研究現(xiàn)狀
        3.1.1 內(nèi)幕交易的研究范疇
        3.1.2 內(nèi)幕交易的識別與測度方法
        3.1.3 內(nèi)幕交易影響因素的研究現(xiàn)狀
    3.2 高管薪酬的研究現(xiàn)狀
        3.2.1 高管薪酬的衡量
        3.2.2 高管薪酬激勵機制的作用
    3.3 高管薪酬與內(nèi)幕交易關(guān)系的研究現(xiàn)狀
    3.4 文獻述評
4 邏輯分析與研究假設
    4.1 高管薪酬與內(nèi)幕交易
    4.2 高管薪酬、管理層持股與內(nèi)幕交易
    4.3 高管薪酬、企業(yè)性質(zhì)與內(nèi)幕交易
5 高管薪酬與內(nèi)幕交易的實證研究
    5.1 研究設計
        5.1.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
        5.1.2 變量設定
        5.1.3 模型構(gòu)建
    5.2 實證結(jié)果與分析
        5.2.1 描述性統(tǒng)計
        5.2.2 相關(guān)性檢驗
        5.2.3 結(jié)果分析
    5.3 穩(wěn)健性檢驗
        5.3.1 高管薪酬變量的調(diào)整
        5.3.2 窗口期的調(diào)整估計區(qū)間和窗口區(qū)間
        5.3.3 內(nèi)生性檢驗
    5.4 本章小結(jié)
6 研究結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究不足與未來展望
參考文獻
作者簡歷及攻讀碩士學位期間取得的研究成果
學位論文數(shù)據(jù)集



本文編號：3959970