股價(jià)崩盤是資本市場(chǎng)的一種異常現(xiàn)象,指在沒有明顯預(yù)兆的情況下,個(gè)股或者股指出現(xiàn)極端下跌的現(xiàn)象。崩盤的識(shí)別和預(yù)測(cè)對(duì)于交易者,金融市場(chǎng)監(jiān)管者和風(fēng)險(xiǎn)管理者而言非常重要,因?yàn)樵诙虝r(shí)間內(nèi)一系列大的價(jià)格下跌會(huì)引發(fā)股市的動(dòng)蕩,損害投資者的財(cái)富,降低證券市場(chǎng)的效率,甚至擾亂資本市場(chǎng)的正常發(fā)展。文章基于信息份額構(gòu)建了一個(gè)關(guān)于崩盤的預(yù)警指標(biāo)。信息份額這一概念由Hasbrouck提出,與特定市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)的信息份額被定義為該市場(chǎng)的創(chuàng)新對(duì)共同有效價(jià)格創(chuàng)新的貢獻(xiàn)比例,衡量在價(jià)格變化過程中誰最先對(duì)市場(chǎng)的信息做出反應(yīng)。在價(jià)格發(fā)現(xiàn)的過程中,一些股票會(huì)成為信息領(lǐng)導(dǎo)者,而另一些股票會(huì)成為信息追隨者。當(dāng)新信息發(fā)生,市場(chǎng)發(fā)生劇烈變化時(shí),必有少數(shù)成分股先行捕捉到指數(shù)的未來走勢(shì),較先對(duì)新信息做出反應(yīng),信息份額變大,此時(shí)成分股信息份額的方差也隨之變大。故本文基于成分股信息份額的方差構(gòu)建了一個(gè)預(yù)警指標(biāo)。文章采用滬深300指數(shù)及其成分股自2005年4月8日至2018年11月30日的數(shù)據(jù)計(jì)算信息份額并對(duì)其預(yù)警效果進(jìn)行了分析,結(jié)果顯示:該預(yù)警指標(biāo)可以較好地對(duì)指數(shù)崩盤做出預(yù)警,期間發(fā)生的14次崩盤中有10次被預(yù)測(cè)到,查全率達(dá)71.43%。文章還基...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1研究思路圖

正常有序的發(fā)展。本文提出的崩盤預(yù)警指標(biāo)對(duì)投資者具有一定的指導(dǎo)意義。1.3研究思路股市崩盤會(huì)對(duì)市場(chǎng)參與者造成巨大的損失，本文構(gòu)建了一個(gè)新的崩盤預(yù)警指標(biāo)，崩盤預(yù)警方法進(jìn)行了有益的拓展。文章內(nèi)容如下：第一部分為引言，介紹了研究背景及意義；第二部分為文獻(xiàn)綜述對(duì)崩盤的定義，形成機(jī)制，現(xiàn)有....

圖4-6前1、5、10、15、20、25個(gè)主成分方差貢獻(xiàn)率之和的波動(dòng)情況

圖4-6前1、5、10、15、20、25個(gè)主成分方差貢獻(xiàn)率之和的波動(dòng)情況周曄等（2018）[86]通過定義吸收率標(biāo)準(zhǔn)化移動(dòng)平均值（△AR）構(gòu)建了一個(gè)策略了較好的收益。并且認(rèn)為當(dāng)△AR值大于某臨界值時(shí)，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)開始增大市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)較大。其中△AR的定義如下：15....

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