從2010年試點開始,我國融資融券制度的實施已經(jīng)歷多次逐步擴(kuò)容。融券賣空機(jī)制作為目前賣空個股的唯一途徑,不僅對金融市場帶來了巨大的變化,也對上市公司造成了深遠(yuǎn)的影響。首先,對金融市場而言給了悲觀投資者更多的話語權(quán),提供了賣空套利的渠道,股價的信息質(zhì)量得到提升。其次,從治理角度出發(fā),融券賣空新的交易方式會讓外部投資者及其他利益相關(guān)者更加關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)信息,主動挖掘公司的負(fù)面信息和隱匿信息,從而對上市公司施加外部監(jiān)督的壓力,使其能自主約束自己的行為�；诖�,本文選取企業(yè)盈余管理作為研究視角,試圖探討融資融券交易機(jī)制對企業(yè)盈余管理的作用機(jī)理以及影響效應(yīng)。本文首先運用文獻(xiàn)研究的方法將國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于融資融券機(jī)制以及企業(yè)盈余管理等相關(guān)問題的研究成果進(jìn)行回顧和總結(jié),再運用理論研究法將與本文理論相關(guān)諸如委托代理理論、信號傳遞理論等經(jīng)典理論進(jìn)行逐一闡述,為本文的理論部分提供扎實的論證基礎(chǔ)。在積累前人研究之后,聯(lián)系我國當(dāng)下發(fā)展現(xiàn)狀,本文提出融資融券對企業(yè)盈余管理的作用機(jī)理和影響效應(yīng)假設(shè),并運用雙重差分和普通面板兩個計量模型實證檢驗本文的理論假設(shè)。在雙重差分模型中,通過比較實驗組和控制組在實驗前后...

【文章頁數(shù)】：95 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-3融資融券余額量趨勢圖

圖4-3融資融券余額量趨勢圖將融資余額與融券余額總量單獨隔離開，做出分析趨勢圖3-4。從圖中不難發(fā)現(xiàn)，一方面，自2010年融資融券業(yè)務(wù)開展以來，融資交易量依舊占主導(dǎo)地位，兩融業(yè)務(wù)的推出激發(fā)了市場的投資熱情。2011年10月，證監(jiān)會出臺了《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法....

圖4-4融資余額與融券余額趨勢圖

第4章我國融資融券與企業(yè)盈余管理現(xiàn)狀分析大跌，在一年時光里中國股民經(jīng)歷了從盆滿缽盈到血本無歸的過山車驗，慘重的損失使得諸多投資者甚至學(xué)者降矛頭指向了融資融券引發(fā)的杠桿緊接著，8月4日，多家證券公司發(fā)布公告稱暫停融券賣出交易，這相當(dāng)于是受外部政策環(huán)境影響，還是....

圖4-5標(biāo)的股票行業(yè)分布

圖4-6兩融余額占流通市值比例的行業(yè)分布

圖4-6兩融余額占流通市值比例的行業(yè)分布.4我國與國際上的差距雖然融資融券概念的提出和運用在中國還屬于較為創(chuàng)新的嘗試，但是在資本市場中兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展已趨成熟，且規(guī)模較大，各國因地制宜地制

本文編號：3943061