"供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革"是我國經(jīng)濟(jì)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)換的重要方略,私募股權(quán)投資基金作為金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期權(quán)益性資本,在構(gòu)建新的經(jīng)濟(jì)成長業(yè)態(tài)和創(chuàng)新路徑方面具有先天優(yōu)勢(shì)。而目前制約其功能發(fā)揮的一個(gè)關(guān)鍵問題是優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資項(xiàng)目源相對(duì)匱乏。因此本文在對(duì)優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資項(xiàng)目源進(jìn)行概念界定和現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上,從優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資項(xiàng)目源不足的成因入手,從理論邏輯和現(xiàn)實(shí)情況兩方面進(jìn)行了深入剖析。進(jìn)而借鑒國際經(jīng)驗(yàn),進(jìn)一步提出由政府和社會(huì)資本共同出資構(gòu)建優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資項(xiàng)目源培育基金,并從政府職能、法律制度、頂層設(shè)計(jì)、資金來源和項(xiàng)目源篩選標(biāo)準(zhǔn)等幾個(gè)方面提出優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資項(xiàng)目源培育的對(duì)策建議。

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【部分圖文】：

圖12014～2019年參與投資的VC/PE機(jī)構(gòu)數(shù)量

從運(yùn)作流程的角度分析，私募股權(quán)投資基金通過非公開方式向特定的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者募集資金，通過一定的項(xiàng)目篩選機(jī)制，將資金主要投資于非上市企業(yè)股權(quán)，并由基金管理團(tuán)隊(duì)給予被投資企業(yè)相應(yīng)的管理和增值服務(wù)，最終通過將被投資企業(yè)輔導(dǎo)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購或破產(chǎn)清算的方式退出企業(yè)，在此過程中投資者....

圖22010～2020年第一季度中國股權(quán)投資市場單個(gè)項(xiàng)目的平均投資金額情況

此外，根據(jù)圖2對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的平均投資金額測(cè)算發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了2015～2017年受政策紅利驅(qū)動(dòng)的投資活躍期后，單個(gè)項(xiàng)目的平均投資金額呈逐年下降的趨勢(shì)。股權(quán)投資基金的存續(xù)期有限，迫于投資者追求短期利益的壓力，基金管理人往往沒有動(dòng)力也沒有條件去投資潛力項(xiàng)目或長期持有項(xiàng)目，而是把目光更多聚....

圖32018年中國各省市股權(quán)投資額占地區(qū)生產(chǎn)總值之比

3.退出收益呈下降趨勢(shì)。投資后能否成功退出是私募股權(quán)投資基金管理者追求的最終目標(biāo)。被投企業(yè)IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購是私募股權(quán)投資市場機(jī)構(gòu)成功退出的三種主要方式。在發(fā)達(dá)國家的成熟股權(quán)投資市場上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購應(yīng)是退出的主流模式，但在我國由于被投企業(yè)IPO退出投資回報(bào)率最高，因此成為....

圖42010～2019年國內(nèi)股權(quán)投資市場不同退出方式下IRR中位數(shù)比較

根據(jù)圖4分析，第一，被投企業(yè)IPO的退出收益率從2010年111.9%的超高回報(bào)大幅下降，2016年僅為12.7%，近兩年受益于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革以及科創(chuàng)板推出的政策利好，退出收益水平回升至2019年的32.5%，但相比于早期仍呈腰斬式下降。這一方面是由于伴隨股權(quán)投資市場環(huán)境的日趨....

本文編號(hào)：3926170