采用2009—2016年滬深兩市A股非金融上市公司的數(shù)據(jù),研究了市場化改革速度對企業(yè)金融資產(chǎn)配置的影響。研究發(fā)現(xiàn),市場化改革速度與企業(yè)金融資產(chǎn)配置呈倒U型關(guān)系,即在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型攻關(guān)期,提高市場化改革速度會增加企業(yè)金融資產(chǎn)配置,而當(dāng)改革速度到達某一臨界值時,提高改革速度會降低金融資產(chǎn)的持有水平。進一步研究發(fā)現(xiàn),這種倒U型關(guān)系在東部地區(qū)、國有企業(yè)和非技術(shù)密集型企業(yè)中更為顯著。研究有利于充分認識制度環(huán)境變遷對企業(yè)投資的影響,同時對于不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、地區(qū)和行業(yè)的企業(yè)如何在不同的市場化改革速度下合理配置金融資產(chǎn),引導(dǎo)金融資產(chǎn)投資回歸實體經(jīng)濟具有一定的借鑒意義。

【文章頁數(shù)】：22 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧與研究假設(shè)
    (一)企業(yè)金融資產(chǎn)配置的研究現(xiàn)狀
        1.金融資產(chǎn)配置的影響因素
        2.金融資產(chǎn)配置的動機及經(jīng)濟后果研究現(xiàn)狀
            (1)“預(yù)防性儲蓄動機”及經(jīng)濟后果。
            (2)“利潤逐利動機”及經(jīng)濟后果。
    (二)市場化改革速度與金融資產(chǎn)配置研究現(xiàn)狀
    (三)現(xiàn)有研究不足
    (四)研究假設(shè)
        1.市場化改革速度與企業(yè)金融資產(chǎn)配置
        2.市場化改革速度對企業(yè)金融資產(chǎn)配置影響的地區(qū)差異性
        3.市場化改革速度對企業(yè)金融資產(chǎn)配置影響的產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性
        4.市場化改革速度對企業(yè)金融資產(chǎn)配置影響的行業(yè)異質(zhì)性
三、研究設(shè)計
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)變量定義
        1.金融資產(chǎn)的衡量
        2.關(guān)于市場化改革速度的衡量
        3.控制變量
    (三)模型設(shè)計
    (四)描述性統(tǒng)計
四、實證結(jié)果分析
    (一)市場化改革速度與企業(yè)金融資產(chǎn)配置
    (二)不同地區(qū)下市場化改革速度對企業(yè)金融資產(chǎn)配置的檢驗
    (三)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下市場化改革速度對企業(yè)金融資產(chǎn)配置的檢驗
    (四)不同行業(yè)下市場化改革速度對企業(yè)金融資產(chǎn)配置的檢驗
五、穩(wěn)健性檢驗
    (一)內(nèi)生性檢驗
    (二)對金融資產(chǎn)的衡量指標(biāo)進行替換
    (三)對市場化改革速度指標(biāo)重新進行計算
六、作用機制檢驗
    (一)市場化改革速度與企業(yè)實體經(jīng)濟投資
    (二)“蓄水池”效應(yīng)檢驗
    (三)“擠出”效應(yīng)檢驗
七、結(jié)論與啟示



本文編號：3921582