現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)主體間網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)性越來越強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)很容易在不同行業(yè)間擴(kuò)散,因此有效識(shí)別并分析系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是防范金融危機(jī)的關(guān)鍵步驟�；跅l件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(CoVaR)和邊際期望損失(MES)兩個(gè)指標(biāo),對(duì)巨潮行業(yè)指數(shù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)特征進(jìn)行了研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn),各行業(yè)間系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性較強(qiáng),動(dòng)態(tài)特征顯示2009年年初和2016年3月為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)峰值;從分行業(yè)來看,材料行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最高,而消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最低。采用動(dòng)態(tài)面板模型分析影響行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)面因素發(fā)現(xiàn),短期漲幅較高、長(zhǎng)期漲幅較低及流動(dòng)性較充分的行業(yè),其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往更低。因此,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高行業(yè)的監(jiān)管力度,建立好金融防火墻,防止外部金融風(fēng)險(xiǎn)的過度傳染;同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)各行業(yè)的實(shí)時(shí)監(jiān)控,尤其是關(guān)注短期暴漲暴跌及流動(dòng)性充分與否的監(jiān)控。

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【部分圖文】：

圖1材料和醫(yī)藥行業(yè)CoVaR值的動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)

同樣采用50周為滾動(dòng)周期計(jì)算各行業(yè)的動(dòng)態(tài)MES值,表5報(bào)告了各行業(yè)動(dòng)態(tài)MES值的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析結(jié)果�？梢钥吹�,以MES來衡量,金融行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最高,其次是材料行業(yè)和工業(yè)行業(yè);醫(yī)藥行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最低,其次是消費(fèi)行業(yè)和公用行業(yè)。綜合CoVaR和MES的動(dòng)態(tài)結(jié)果來看,材料....

圖2材料和醫(yī)藥行業(yè)MES值的動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)

表5行業(yè)動(dòng)態(tài)MES的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析行業(yè)名稱描述性統(tǒng)計(jì)相關(guān)性分析均值最大值最小值能源材料工業(yè)可選消費(fèi)醫(yī)藥金融信息能源8.5620.03-1.251.00材料9.0117.28-1.390.831.00工業(yè)8.9318....

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