資本成本是財(cái)務(wù)理論中的一個(gè)核心概念。從宏觀角度來看,資本成本是考量資本市場(chǎng)發(fā)展的重要指標(biāo),在市場(chǎng)資源的配置、資金流向的引導(dǎo)等方面起著關(guān)鍵的作用。從微觀角度來看,資本成本貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理中的各項(xiàng)決策,無論是企業(yè)的戰(zhàn)略管理、資本結(jié)構(gòu),還是資源配置、投融資決策,都應(yīng)受到資本成本的約束。影響企業(yè)資本成本的因素有很多,融資約束作為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中普遍面臨的問題,也會(huì)影響企業(yè)的資本成本。本文以2008-2017年深滬A股上市公司為研究樣本,對(duì)融資約束和企業(yè)資本成本之間的關(guān)系進(jìn)行研究。因資本成本根據(jù)融資方式的不同,分為權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本,本文對(duì)融資約束和權(quán)益資本成本、債務(wù)資本成本之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。進(jìn)一步地,本文從股權(quán)特征(產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、機(jī)構(gòu)投資者)的角度探討了融資約束對(duì)企業(yè)資本成本的影響。通過實(shí)證,得出以下結(jié)論:1.融資約束與企業(yè)資本成本(加權(quán)平均資本成本、權(quán)益資本成本、債務(wù)資本成本)存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即融資約束越大,企業(yè)資本成本越大。2.無論是國有企業(yè),還是非國有企業(yè),融資約束越高,企業(yè)的資本成本越高。此外,通過似無相關(guān)模型檢驗(yàn)分組回歸中融資約束系數(shù)的差異,只有當(dāng)被解...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

本文編號(hào)：3877018