發(fā)布時(shí)間：2023-10-31 18:04

　　市場(chǎng)異象(Market anomalies)是指有效市場(chǎng)假說和現(xiàn)有定價(jià)模型所不能解釋的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)現(xiàn)象,其存在既反映了市場(chǎng)無效,又反映了現(xiàn)有資產(chǎn)定價(jià)模型的不足(Schwert,2003)。新古典金融學(xué)理論認(rèn)為股票價(jià)格反映了基本面,價(jià)格總在合理區(qū)間波動(dòng)。事實(shí)上,眾多實(shí)證研究表明股價(jià)并非一直在合理區(qū)間波動(dòng),一些指標(biāo)或事件與股票未來收益存在顯著相關(guān)性。由于新古典金融學(xué)理論在解釋市場(chǎng)異象方面的局限性,眾多學(xué)者試圖結(jié)合心理學(xué)、社會(huì)學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科,從行為金融學(xué)的角度展開對(duì)市場(chǎng)異象的研究,其中投資者情緒則是行為金融學(xué)中解釋市場(chǎng)異象的一個(gè)核心概念。投資者情緒理論主要認(rèn)為大量投資者在投資時(shí)會(huì)犯同樣的錯(cuò)誤且錯(cuò)誤彼此間具有相關(guān)性。眾多國外文獻(xiàn)也進(jìn)一步支持了投資者情緒作為一個(gè)系統(tǒng)性的非理性因素在一定程度上會(huì)使得資產(chǎn)價(jià)格偏離其真實(shí)價(jià)值這一事實(shí)。國內(nèi)學(xué)者從投資者情緒角度解釋A股市場(chǎng)異象的時(shí)間起點(diǎn)較晚,相關(guān)文獻(xiàn)數(shù)量較少,且大多數(shù)學(xué)者都使用主流方法——主成分分析法(Principal Component Analysis,PCA)來度量A股市場(chǎng)的投資者情緒。投資者情緒的度量精度會(huì)影響其對(duì)股票收益的預(yù)測(cè)能力。Hu...

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容
    1.3 技術(shù)路線圖
    1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 投資者情緒的定義
        2.1.1 國外文獻(xiàn)定義
        2.1.2 國內(nèi)文獻(xiàn)定義
    2.2 投資者情緒的測(cè)量
        2.2.1 客觀指標(biāo)
        2.2.2 主觀指標(biāo)
        2.2.3 復(fù)合指標(biāo)
    2.3 投資者情緒與市場(chǎng)異象
        2.3.1 市場(chǎng)異象指標(biāo)定義
        2.3.2 投資者情緒與市場(chǎng)異象
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
3 投資者情緒與市場(chǎng)異象關(guān)系研究設(shè)計(jì)
    3.1 假設(shè)的提出
        3.1.1 投資者情緒對(duì)市場(chǎng)異象的解釋作用
        3.1.2 投資者情緒對(duì)股票未來收益的預(yù)測(cè)作用
        3.1.3 投資者情緒對(duì)股票錯(cuò)誤定價(jià)的影響
    3.2 指標(biāo)的構(gòu)建
        3.2.1 單情緒指標(biāo)介紹
        3.2.2 指標(biāo)有效性驗(yàn)證
    3.3 多頭與空頭投資組合的構(gòu)建
    3.4 模型的建立
4 A股市場(chǎng)校準(zhǔn)投資者情緒與市場(chǎng)異象實(shí)證研究
    4.1 數(shù)據(jù)來源
    4.2 PLS法構(gòu)建A股市場(chǎng)校準(zhǔn)投資者情緒
        4.2.1 計(jì)算^SPLS情緒指標(biāo)
        4.2.2 S^PLS與S^CICSI兩類指標(biāo)市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力比較
    4.3 構(gòu)建股市異象多頭與空頭投資組合
        4.3.1 異象類型及具體項(xiàng)目確定
        4.3.2 Long-short投資策略
    4.4 投資者情緒與股票收益
        4.4.1 二元分類法下投資者情緒與股票收益關(guān)系
        4.4.2 投資者情緒與投資組合收益回歸
5 實(shí)證結(jié)果穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.1 對(duì)二元分類法下投資者情緒與投資組合收益關(guān)系的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.2 對(duì)投資者情緒與投資組合收益回歸的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
6 結(jié)論
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 不足之處
    6.3 展望
參考文獻(xiàn)
附錄A
附錄B
作者簡(jiǎn)歷及攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號(hào)：3859210