投資行為會對企業(yè)經(jīng)濟活動產(chǎn)生非常重要的影響,投資效率的高低直接關(guān)系到企業(yè)未來的經(jīng)營與發(fā)展。高效率的投資不僅能夠增強企業(yè)的綜合競爭力,還有利于合理配置社會資源,促進整個社會的經(jīng)濟發(fā)展。而非效率投資行為一方面損害了股東和企業(yè)的利益,同時也是對社會資源的一種浪費。因此,如何提升企業(yè)投資效率是理論界和實務界急需解決的問題。已有研究表明,企業(yè)投資效率的高低會受到公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。但目前國內(nèi)外學者們對股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)注主要集中于股權(quán)集中型和股權(quán)分散型結(jié)構(gòu),而關(guān)于多個大股東并存的股權(quán)結(jié)構(gòu)研究較少。如今,多個大股東已成為企業(yè)中一種較為常見的股權(quán)結(jié)構(gòu),該種股權(quán)結(jié)構(gòu)是否會對企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響?相較于單一大股東,多個大股東是否更有利于提升企業(yè)投資效率?企業(yè)同時存在多個大股東時,會表現(xiàn)為股東間的相互監(jiān)督制衡還是股東合謀,均有待通過實證研究進行檢驗。本文以上交所和深交所2013-2017年我國A股上市公司為研究對象,用Richardson投資期望模型的殘差來衡量投資效率,將持股比例超過10%的股東定義為大股東,同時將一致行動人的股份合并計算為一個股東。通過OLS回歸模型來驗證多個大股東與企業(yè)投資效率之間的關(guān)系,...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容及框架
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究方法
2 理論基礎與文獻綜述
    2.1 理論基礎
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 信息不對稱理論
        2.1.3 隧道挖掘效應
        2.1.4 股東合謀理論
        2.1.5 股權(quán)制衡理論
    2.2 文獻綜述
        2.2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)投資效率
        2.2.2 公司治理與企業(yè)投資效率
        2.2.3 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)投資效率
        2.2.4 文獻評述
3 研究設計
    3.1 研究假設
        3.1.1 多個大股東并存的股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資效率的影響
        3.1.2 其他大股東對企業(yè)投資效率的影響
        3.1.3 公司治理調(diào)節(jié)作用的理論分析和研究假設
        3.1.4 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)調(diào)節(jié)作用的理論分析和研究假設
    3.2 樣本選取
    3.3 變量定義
    3.4 模型構(gòu)建
4 實證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
        4.1.1 投資期望模型描述性統(tǒng)計
        4.1.2 主要變量描述性統(tǒng)計
    4.2 相關(guān)性檢驗
    4.3 回歸結(jié)果分析
        4.3.1 多個大股東并存的股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資效率的影響
        4.3.2 其他大股東對企業(yè)投資效率的影響
        4.3.3 多個大股東、公司治理與企業(yè)投資效率
        4.3.4 多個大股東、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)投資效率
    4.4 穩(wěn)健性檢驗
    4.5 研究結(jié)果匯總
結(jié)論
參考文獻
攻讀碩士學位期間發(fā)表學術(shù)論文情況
致謝



本文編號：3841273