繼新加坡、香港地區(qū)破冰之后,內(nèi)地科創(chuàng)板的特別表決權(quán)安排將雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究重點引向本土化問題。類型化是雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)研究的邏輯起點,本文依據(jù)表決權(quán)集中形態(tài)將其分為排外型、共治型與集中型三種類型,對企業(yè)治理需求、資本市場成熟程度、實施機制有效與否等本土化影響因素進行了深入分析,并考察了特別表決權(quán)規(guī)則的設(shè)計與實踐。研究發(fā)現(xiàn),本土化過程中的潛在風(fēng)險包括控制權(quán)壟斷異變,內(nèi)部監(jiān)督機制失衡,市場定價機制不完全以及監(jiān)管規(guī)則逐底競爭。最后,本文提出了與表決權(quán)集中方向相對的類型化風(fēng)險防范策略,建議完善股東大會分類表決機制,引入控制股東信義義務(wù),健全監(jiān)事會和獨立董事的職能,明確任期表決權(quán)配置標準等。

【文章頁數(shù)】：19 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的概念及其分類
    （一）排外型雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)
    （二）共治型雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)
    （三）集權(quán)型雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)
三、雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)本土化影響因素分析
    （一）企業(yè)治理的內(nèi)生需求
    （二）資本市場的成熟程度
    （三）實施機制的有效性
四、科創(chuàng)板特別表決權(quán)制度評析
    （一）涉及特別表決權(quán)的規(guī)范性文件梳理
    （二）涉及特別表決權(quán)的條款比較
        1. 表決權(quán)差異安排上市條件
        2. 特別表決權(quán)限制規(guī)則
        3. 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與信息披露要求
五、雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)本土化的潛在風(fēng)險
    （一）控制權(quán)壟斷異變
    （二）內(nèi)部監(jiān)督機制失效
    （三）市場定價機制紊亂
    （四）監(jiān)管規(guī)則逐底競爭
六、類型化風(fēng)險防范機制建言
    （一）排外型雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險防范
        1. 完善股東大會分類表決機制
        2. 引入控制股東信義義務(wù)
        3. 健全監(jiān)事會和獨立董事的職能
    （二）共治型雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險防范
        1. 明確任期表決權(quán)配置標準
        2. 引入家族股東信義義務(wù)
    （三）集權(quán)型雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險防范
        1. 增設(shè)定期失效型日落條款
        2. 拓寬異議股東股份回購情形



本文編號：3834120