2015年開始,陸續(xù)有知名的中概股成功完成境外交易所私有化退市并登陸國內(nèi)資本市場,如暴風(fēng)影音、巨人網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒等。從理論意義上說,中概股私有化研究對于A股完善退市制度有一定借鑒意義。從實(shí)踐意義上看,私有化模式的研究、拆除VIE結(jié)構(gòu)的研究及風(fēng)險控制研究等對于后續(xù)想要回歸A股的中概股具有指導(dǎo)意義,估值分析研究探討對于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等投資者具有借鑒意義。本文選擇奇虎360作為研究中概股境外資本市場私有化回歸A股的案例,希望更多站在實(shí)踐實(shí)務(wù)者的角度,探討私有化退市及回歸路徑、回歸動因、風(fēng)險控制、估值要素等方面問題。文章首先就中概股發(fā)展的歷史演進(jìn)及研究現(xiàn)狀簡要介紹,其次詳細(xì)地闡述了奇虎360從私有化退市到拆除VIE結(jié)構(gòu)再到借殼江南嘉捷回歸國內(nèi)資本市場的過程,重點(diǎn)就奇虎360所處的行業(yè)、業(yè)務(wù)模式進(jìn)行分析介紹,結(jié)合相關(guān)的估值方法理論,深入分析奇虎360的財務(wù)情況并探討其估值問題,最后通過對奇虎360成功的要點(diǎn)進(jìn)行梳理總結(jié),以期提煉一些奇虎360值得借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)以供未來尋求回歸的公司作為參考。

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)回顧
        1.2.1 關(guān)于“私有化”研究現(xiàn)狀概述
        1.2.2 關(guān)于“VIE架構(gòu)”研究現(xiàn)狀概述
        1.2.3 有關(guān)“中概股”回歸案例研究現(xiàn)狀
        1.2.4 有關(guān)“360”的研究
        1.2.5 有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值研究現(xiàn)狀
    1.3 文章內(nèi)容
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 文章研究方法
第2章 奇虎360私有化回歸過程與風(fēng)險控制
    2.1 奇虎360私有化與回歸過程
        2.1.1 赴美股上市準(zhǔn)備——擬境外上市主體的設(shè)立
        2.1.2 赴美上市——登陸紐交所
        2.1.3 私有化——紐交所退市
    2.2 VIE架構(gòu)的搭建與拆除
        2.2.1 VIE架構(gòu)一般模式的搭建與拆除
        2.2.2 奇虎360的VIE協(xié)議控制架構(gòu)搭建
        2.2.3 拆除過程
    2.3 回歸的路徑及動因
    2.4 奇虎360私有化回歸過程中的風(fēng)險控制
        2.4.1 要約價格必須公平合理以防范訴訟風(fēng)險
        2.4.2 優(yōu)化私有化重組股權(quán)架構(gòu)以防范控制權(quán)流失風(fēng)險
第3章 估值理論與奇虎360估值分析
    3.1 估值與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)理論概述
        3.1.1 價值的定義與估值的過程
        3.1.2 傳統(tǒng)企業(yè)估值與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值
    3.2 奇虎360所處行業(yè)與業(yè)務(wù)模式分析
        3.2.1 奇虎360所處的行業(yè)-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)行業(yè)分析
        3.2.2 奇虎360的商業(yè)模式分析
    3.3 奇虎360財務(wù)情況分析
        3.3.1 奇虎360的盈利水平分析及收入預(yù)測
        3.3.2 償債能力分析
        3.3.3 市盈率分析
    3.4 兩種不同的估值方法
第4章 案例總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝
個人簡歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果



本文編號：3833225