傳統(tǒng)金融學(xué)范疇中的有效市場假說認(rèn)為,股票價格已經(jīng)充分反應(yīng)了市場信息,投資者不可能通過分析過去的經(jīng)驗(yàn)從而獲得超額利潤。然而,越來越多的研究發(fā)現(xiàn),市場發(fā)生的很多現(xiàn)象并不能用有效市場假說予以解釋。2017年10月,理查德·塞勒(Richard Thaler)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎,行為金融學(xué)理論被再度熱議。行為金融學(xué)認(rèn)為,投資者的非理性行為也會嚴(yán)重影響股票的價格,從而為投資者提供了獲取超額收益的機(jī)會,動量策略正是投資者實(shí)踐中的重要參考之一。動量效應(yīng)是由Jegadeesh和Titman(1993)提出,揭示了股票收益率將會延續(xù)之前運(yùn)動的方向,即在過去一段時間收益率高的股票在未來中短期的收益率仍然較高;收益率低的股票在未來中短期的收益率仍然較低。反轉(zhuǎn)效應(yīng)則是過去收益率較高的股票,在未來的收益率相對較低。由此延伸出了買入過去表現(xiàn)良好的股票組合(贏家組合)并賣出過去表現(xiàn)不好的股票組合(輸家組合),稱為動量策略(momentum strategy)。與之相對應(yīng)的,是買入股票輸家組合,賣出股票贏家組合,稱為反轉(zhuǎn)策略(contrarian strategy)。越來越多的研究實(shí)踐證明,運(yùn)用動量策略和反轉(zhuǎn)策略,投...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 引言
    1.2 研究背景及意義
    1.3 研究主要內(nèi)容
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外相關(guān)文獻(xiàn)研究
    2.2 國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述
第三章 動量策略和反轉(zhuǎn)策略
    3.1 模型構(gòu)造
        3.1.1 Jegadeesh—Titman動量策略模型
        3.1.2 阿爾法動量模型
    3.2 動量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的成因解釋
        3.2.1 動量反轉(zhuǎn)效應(yīng)的成因解釋
        3.2.2 羊群效應(yīng)和小公司效應(yīng)
        3.2.3 賺錢效應(yīng)
第四章 A股板塊效應(yīng)動量反轉(zhuǎn)策略實(shí)證研究
    4.1 引言
    4.2 中國A股市場發(fā)展歷程回顧與近年走勢特征梳理
        4.2.1 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前的A股市場特征
        4.2.2 開啟經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型至今的A股市場特征
    4.3 數(shù)據(jù)與實(shí)證模型構(gòu)建
        4.3.1 數(shù)據(jù)
        4.3.2 形成期與持有期的確定
        4.3.3 研究方法
    4.4 板塊效應(yīng)動量策略實(shí)證結(jié)果分析
    4.5 板塊效應(yīng)反轉(zhuǎn)策略實(shí)證結(jié)果分析
    4.6 顯著性檢驗(yàn)
    4.7 板塊效應(yīng)動量反轉(zhuǎn)策略實(shí)證結(jié)果結(jié)論與原因分析
第五章 板塊效應(yīng)動量反轉(zhuǎn)策略改進(jìn)
    5.1 研究板塊效應(yīng)動量反轉(zhuǎn)策略的現(xiàn)實(shí)意義
        5.1.1 “自上而下”選股策略與“自下而上”選股策略
        5.1.2 板塊指數(shù)
    5.2 策略改進(jìn)目標(biāo)與思路
    5.3 移動平均線(MA,MovingAverage)理論介紹
    5.4 動量反轉(zhuǎn)策略優(yōu)化的實(shí)證結(jié)果研究
        5.4.1 買入贏家組合的動量策略實(shí)證結(jié)果分析
        5.4.2 買入輸家組合的反轉(zhuǎn)策略實(shí)證結(jié)果分析
        5.4.3 震蕩市階段動量反轉(zhuǎn)策略實(shí)證結(jié)果分析
第六章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 本文局限性與不足
        6.2.1 樣本量不足
        6.2.2 模型構(gòu)建有待優(yōu)化
        6.2.3 量化策略有待完善
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
個人簡歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果



本文編號：3818049