基金經(jīng)理初次任職時點所處的市場環(huán)境,如何影響基金后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)?本文對我國2005-2018年開放式基金研究發(fā)現(xiàn),初次任職時點處于牛市的基金經(jīng)理,其基金業(yè)績顯著更差,且選股能力和回撤控制能力顯著更低。原因在于,市場環(huán)境導致的自我歸因偏差使他們更加過度自信,頻繁換手且難以做出最優(yōu)決策。當然,經(jīng)歷了完整的牛熊周期后,牛市初次任職的基金經(jīng)理過度自信和基金業(yè)績負效應得以減輕。最后,排除了牛市中基金經(jīng)理晉升時能力選拔放松對結(jié)論的影響。

【文章頁數(shù)】：19 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧與研究假設(shè)
    （一）基金經(jīng)理初次任職時點與基金業(yè)績
    （二）基金經(jīng)理初次任職時點與過度自信
    （三）完整牛熊周期經(jīng)歷的影響
三、研究設(shè)計與描述性統(tǒng)計
    （一）樣本選擇
    （二）變量定義
        1. 牛熊市的劃分
        2. 基金經(jīng)理的牛熊類型判別
        3. 基金業(yè)績
        4. 基金經(jīng)理過度自信
        5. 控制變量
    （三）模型設(shè)計
    （四）描述性統(tǒng)計
四、實證檢驗
    （一）基金經(jīng)理初次任職時點與基金業(yè)績
        1. 分組分析
        2. 回歸檢驗
    （二）基金經(jīng)理初次任職時點與能力表現(xiàn)
    （三）基金經(jīng)理初次任職時點與過度自信
    （四）完整牛熊周期經(jīng)歷的影響
五、進一步分析
    （一）基金經(jīng)理晉升環(huán)節(jié)能力選拔放松的影響
    （二）穩(wěn)健性檢驗
        1. 考慮同時管理多只基金的基金經(jīng)理樣本
        2. 替換被解釋變量
        3. 預測未來的基金業(yè)績
        4. 去除基金建倉期和基金經(jīng)理初始任職期樣本
六、結(jié)論



本文編號：3810264