中國證券市場成立已二十多年,擁有全球最為龐大的投資者群體,隨著居民收入的快速增長和投資意識(shí)的不斷增強(qiáng),通過資本市場管理財(cái)富的需求日趨強(qiáng)烈。二級(jí)股票市場對(duì)于投資者來說具有相對(duì)公平、流動(dòng)性好、利得稅低以及投資門檻低的優(yōu)點(diǎn)。然而,中國股市過往牛短熊長,存在制度不完善,投機(jī)氛圍濃厚,公司造假多、圈錢多等特點(diǎn),從概率上看有“投資者七虧二平一贏”的說法。對(duì)長期投資者而言,如何最大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn),如何通過上市公司分享中國經(jīng)濟(jì)快速成長紅利,如何獲得持續(xù)穩(wěn)定的絕對(duì)收益,是真正需要思考和解決的問題。本文采用投資大師沃倫·巴菲特的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河(Economic Moat)理念,參考世界頂級(jí)股票評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星公司的研究方法,通過對(duì)經(jīng)濟(jì)護(hù)城河分析框架進(jìn)行研究,以持續(xù)十年以上的企業(yè)的ROE、ROA、凈利率、財(cái)務(wù)杠桿、自由現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)分析為基礎(chǔ),結(jié)合護(hù)城河的來源(無形資產(chǎn)/轉(zhuǎn)換成本/網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)/成本優(yōu)勢/有效規(guī)模)分析了數(shù)家中國公司,同時(shí)結(jié)合自身實(shí)踐,探討出經(jīng)濟(jì)護(hù)城河作為企業(yè)的結(jié)構(gòu)性的競爭優(yōu)勢,它幫助公司在較長時(shí)間內(nèi)有超額收益(投資資本回報(bào)率ROIC大于資本成本COE)。以超額收益為基礎(chǔ),公司的股票在資本市場長期...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 研究概述
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究的主題和意義
    第三節(jié) 研究的思路和框架
        一、研究思路
        二、研究框架
第二章 護(hù)城河理論及內(nèi)容
    第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)護(hù)城河及重要性
        一、經(jīng)濟(jì)護(hù)城河
        二、經(jīng)濟(jì)護(hù)城河的重要性
    第二節(jié) 護(hù)城河的來源
        一、無形資產(chǎn)
        二、轉(zhuǎn)換成本
        三、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)
        四、成本優(yōu)勢
        五、有效規(guī)模
    第三節(jié) 虛假護(hù)城河
    第四節(jié) 被侵蝕的護(hù)城河
    第五節(jié) 發(fā)現(xiàn)護(hù)城河
    第六節(jié) 文獻(xiàn)回顧
        一、護(hù)城河概念的提出
        二、護(hù)城河概念的發(fā)展
        三、護(hù)城河理論的深入
第三章 護(hù)城河分析:案例研究
    第一節(jié) 如何識(shí)別經(jīng)濟(jì)護(hù)城河
        一、識(shí)別護(hù)城河的步驟
        二、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)
    第二節(jié) 案例-貴州茅臺(tái)
        一、公司簡介
        二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較和分析
        三、五力模型分析
        四、護(hù)城河分析和結(jié)論
        五、估值分析
        六、投資觀察、決策與實(shí)際應(yīng)用
    第三節(jié) 案例-格力電器
        一、公司簡介
        二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較和分析
        三、五力模型分析
        四、護(hù)城河分析和結(jié)論
        五、估值分析
        六、投資觀察、決策與實(shí)際應(yīng)用
    第四節(jié) 案例-東阿阿膠
        一、公司簡介
        二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較和分析
        三、五力模型分析
        四、護(hù)城河分析和結(jié)論
        五、估值分析
        六、投資觀察、決策與實(shí)際應(yīng)用
    第五節(jié) 案例小結(jié)
第四章 護(hù)城河實(shí)際應(yīng)用
    第一節(jié) 投資方法
    第二節(jié) 投資的企業(yè)與護(hù)城河
    第三節(jié) 歷年收益率
    第四節(jié) 實(shí)際應(yīng)用小結(jié)
第五章 結(jié)論和建議
    第一節(jié) 結(jié)論
    第二節(jié) 建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3739296