本文關(guān)鍵詞：基于內(nèi)容分析法的我國創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價(jià)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：IPO抑價(jià)現(xiàn)象,即公開發(fā)行的首日收盤價(jià)格遠(yuǎn)超過其發(fā)行價(jià)格,因此申購新股成功的投資者即使股票上市的首日既轉(zhuǎn)手賣出也會(huì)有非�？捎^的收益。具體到我國而言,由于我國資本市場起步較晚,制度建設(shè)、投資者專業(yè)素養(yǎng)等多方面仍不完善,所以IPO抑價(jià)程度一直較為嚴(yán)重。而我國創(chuàng)業(yè)板的IPO抑價(jià)程度相對(duì)于我國主板市場來說又嚴(yán)重許多,成為抑價(jià)“重災(zāi)區(qū)”。這種現(xiàn)象毫無疑問是不正常且有巨大危害的,是不利于我國創(chuàng)業(yè)板市場長期發(fā)展的。我們關(guān)注的重點(diǎn)就是,由于在我國股票市場特別是創(chuàng)業(yè)板市場上市的巨大利益,大量企業(yè)極其渴望上市,而我國現(xiàn)行的發(fā)行制度為“核準(zhǔn)制”,因此很多企業(yè)開始尋“捷徑”即對(duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行粉飾甚至是公然造假。而招股書說明書作為最重要的上市材料之一,往往是投資者最為關(guān)注也是發(fā)行人最為重視的文件,因?yàn)槠鋾?huì)向投資者傳達(dá)企業(yè)經(jīng)營情況、潛在風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)報(bào)表等相關(guān)信息。除了數(shù)據(jù)報(bào)表等統(tǒng)計(jì)性信息外,發(fā)行人在招股說明書中會(huì)使用大量文字性語言,而此類語言的使用是較難被審計(jì)和監(jiān)管的,這就使得發(fā)行人會(huì)將大量精力投入到對(duì)語言文字的“粉飾”中,以此潛移默化中影響投資者的決策,進(jìn)而影響公司股票的發(fā)行價(jià)格。IPO抑價(jià)的研究也是目前國內(nèi)外學(xué)術(shù)界一大研究熱點(diǎn),相關(guān)理論豐富且較為成熟,但是國內(nèi)的研究多是集中在對(duì)影響IPO抑價(jià)的影響因素分析方面,且多集中于對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)等定量信息的分析,而對(duì)招股說明書中的定性信息關(guān)注較少。我們于本文采用內(nèi)容分析法對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司招股說明書中的風(fēng)險(xiǎn)信息披露部分與IPO抑價(jià)率之間的關(guān)系進(jìn)行分析。本文選取了2009-2015年在我國創(chuàng)業(yè)板市場首次公開發(fā)行的484家公司的招股說明書中的風(fēng)險(xiǎn)因素披露部分作為研究對(duì)象,利用內(nèi)容分析法構(gòu)建語調(diào)分?jǐn)?shù)體系衡量各類語調(diào)的使用情況,并分析IPO抑價(jià)率與語調(diào)分?jǐn)?shù)之間的相關(guān)關(guān)系。實(shí)證研究結(jié)果表明:積極詞匯和強(qiáng)勢詞匯較多的出現(xiàn)在招股說明書風(fēng)險(xiǎn)披露部分,且與IPO抑價(jià)率正向相關(guān),而消極詞匯和弱勢詞匯則相對(duì)較小,且與IPO抑價(jià)率反向相關(guān)。根據(jù)研究結(jié)論,我們從完善制度改革、約束發(fā)行人行為、加強(qiáng)投資人教育等方面提出了相關(guān)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板市場 IPO抑價(jià) 內(nèi)容分析法
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 引言10-15
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.2.1 理論意義11-12
• 1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義12
• 1.3 研究方法12
• 1.4 研究思路與結(jié)構(gòu)安排12-13
• 1.4.1 研究思路12-13
• 1.4.2 結(jié)構(gòu)安排13
• 1.5 本文的創(chuàng)新與不足13-15
• 第2章 文獻(xiàn)綜述15-27
• 2.1 IPO抑價(jià)15-16
• 2.2 信息不對(duì)稱下的IPO抑價(jià)理論16-19
• 2.2.1 投資銀行假說17
• 2.2.2“贏者詛咒”假說17-18
• 2.2.3 信號(hào)假說18
• 2.2.4 動(dòng)態(tài)信息獲取假說18-19
• 2.3 基于行為金融學(xué)的抑價(jià)理論19-20
• 2.3.1 流行效應(yīng)理論19
• 2.3.2 投資泡沫理論19
• 2.3.3 投資者情緒假說19-20
• 2.4 內(nèi)容分析法20-24
• 2.4.1 不同的信息來源類型20-22
• 2.4.2 不同的分析方法22-24
• 2.5 國內(nèi)有關(guān)研究綜述24-26
• 2.5.1 內(nèi)容分析法在金融領(lǐng)域的相關(guān)研究24-25
• 2.5.2 信息披露與IPO抑價(jià)間的相關(guān)研究25-26
• 2.6 簡要評(píng)述26-27
• 第3章 我國創(chuàng)業(yè)板市場的IPO抑價(jià)程度的統(tǒng)計(jì)分析27-33
• 3.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源27
• 3.2 IPO抑價(jià)的衡量27
• 3.3 創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率的統(tǒng)計(jì)分析27-28
• 3.4 板塊間的比較分析28-32
• 3.4.1 整體IPO抑價(jià)的比較分析28-29
• 3.4.2 IPO抑價(jià)率的分布29-30
• 3.4.3 不同行業(yè)IPO抑價(jià)程度對(duì)比分析30-32
• 小結(jié)32-33
• 第4章 類目詞匯表與語調(diào)分?jǐn)?shù)指標(biāo)的構(gòu)建33-43
• 4.1 數(shù)據(jù)來源33-34
• 4.1.1 樣本選擇33
• 4.1.2 行業(yè)分類33-34
• 4.2 確定類目詞匯表34-38
• 4.2.1 語調(diào)劃分34-35
• 4.2.2 形成類目詞匯表35-38
• 4.3 構(gòu)建類目權(quán)重指標(biāo)38-40
• 4.3.1 選擇衡量關(guān)鍵詞權(quán)重的方法39
• 4.3.2 構(gòu)建語調(diào)分?jǐn)?shù)（Score）39-40
• 4.3.3 語調(diào)分?jǐn)?shù)（Score）的可靠性分析40
• 4.4 變量選取40-41
• 4.4.1 被解釋變量40-41
• 4.4.2 解釋變量與控制變量41
• 小結(jié)41-43
• 第5章 招股說明書風(fēng)險(xiǎn)因素披露的相關(guān)描述性分析43-51
• 5.1 語調(diào)分?jǐn)?shù)的相關(guān)描述性分析43-46
• 5.1.1 各類語調(diào)分?jǐn)?shù)比較分析43-44
• 5.1.2 不同年份、行業(yè)間的比較分析44-46
• 5.2 類目詞匯表的使用分析46-48
• 5.3 多變量的相關(guān)性分析48-50
• 小結(jié)50-51
• 第6章 創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的實(shí)證研究51-56
• 6.1 模型構(gòu)建51-52
• 6.2 提出假設(shè)52
• 6.3 實(shí)證過程和結(jié)果52-54
• 6.3.1 單因素方差分析52-53
• 6.3.2 LMM模型的實(shí)證研究53-54
• 小結(jié)54-56
• 第7章 政策與建議56-59
• 7.1 完善股票發(fā)行制度及信息披露制度56-57
• 7.1.1 加快改革我國股票發(fā)行制度56
• 7.1.2 對(duì)完善我國創(chuàng)業(yè)板信息披露制度的建議56-57
• 7.2 對(duì)進(jìn)一步約束發(fā)行人信息披露行為的建議57
• 7.3 對(duì)于加強(qiáng)投資者教育的建議57-58
• 小結(jié)58-59
• 參考文獻(xiàn)59-62
• 致謝62

【相似文獻(xiàn)】

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