在經(jīng)歷了次貸危機和歐洲主權(quán)債務(wù)危機后,主權(quán)信用風險受到了各界的廣泛關(guān)注,衡量主權(quán)信用風險的主權(quán)CDS市場也成為各國關(guān)心的重點。近年來,中國金融市場發(fā)展迅速,市場一體化進程不斷加快,各個金融子市場之間的聯(lián)動也日益加深。但是中國經(jīng)濟和相關(guān)政策的不確定性加劇了金融市場的波動,導致主權(quán)風險增加,引起了政府和投資者的高度關(guān)注。因此,研究主權(quán)CDS市場、債券市場和股票市場之間的聯(lián)動關(guān)系,對于政策制定者和投資者規(guī)避風險、分散投資和提高市場效率都具有極其重要的意義。本文主要研究主權(quán)CDS市場、債券市場和股票市場的聯(lián)動性及其影響因素。首先對不同市場間聯(lián)動性以及影響不同市場間聯(lián)動性的主要因素進行了理論分析。在理論分析的基礎(chǔ)上,介紹相關(guān)實證方法進行實證分析。本文選取了2007年1月1日至2015年12月31日的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本,使用Balcilar等（2010）提出的Bootstrap滾動窗口估計方法研究主權(quán)CDS市場、債券市場和股票市場之間的聯(lián)動關(guān)系,并基于Logit模型分析了影響聯(lián)動關(guān)系的重要因素。本文主要結(jié)論如下:（1）主權(quán)CDS市場、債券市場和股票市場之間不存在長期穩(wěn)定的聯(lián)動關(guān)系。（2）在子樣本... 

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 相關(guān)文獻梳理
        1.2.1 關(guān)于CDS市場和債券市場聯(lián)動性的研究
        1.2.2 關(guān)于CDS市場和股票市場聯(lián)動性的研究
        1.2.3 關(guān)于債券市場和股票市場聯(lián)動性的研究
        1.2.4 關(guān)于CDS市場、債券市場和股票市場聯(lián)動性的研究
        1.2.5 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點
    1.5 基本框架
第2章 主權(quán)CDS、債券和股票市場間聯(lián)動性的理論分析
    2.1 不同市場間聯(lián)動性的理論分析
        2.1.1 主權(quán)CDS市場和債券市場間聯(lián)動性的理論分析
        2.1.2 主權(quán)CDS市場和股票市場間聯(lián)動性的理論分析
        2.1.3 債券市場和股票市場間聯(lián)動性的理論分析
    2.2 不同市場間聯(lián)動性影響因素的理論分析
        2.2.1 利率
        2.2.2 匯率
        2.2.3 流動性
        2.2.4 投資者情緒
    2.3 小結(jié)
第3章 研究方法概述
    3.1 基于Bootstrap的滾動窗口檢驗
        3.1.1 全樣本因果檢驗
        3.1.2 參數(shù)穩(wěn)定性檢驗
        3.1.3 滾動窗口檢驗
    3.2 Logit模型
    3.3 小結(jié)
第4章 主權(quán)CDS、債券和股票市場間聯(lián)動性的實證檢驗
    4.1 數(shù)據(jù)來源及選取
    4.2 描述性統(tǒng)計分析
    4.3 實證檢驗結(jié)果
        4.3.1 平穩(wěn)性檢驗
        4.3.2 全樣本因果檢驗
        4.3.3 參數(shù)穩(wěn)定性檢驗
        4.3.4 滾動窗口檢驗
    4.4 小結(jié)
第5章 主權(quán)CDS、債券和股票市場聯(lián)動性影響因素實證檢驗
    5.1 數(shù)據(jù)選取
    5.2 描述性分析
        5.2.1 描述性統(tǒng)計
        5.2.2 相關(guān)性檢驗
    5.3 Logit回歸模型結(jié)果
        5.3.1 主權(quán)CDS市場和債券市場間聯(lián)動性的影響因素
        5.3.2 主權(quán)CDS市場和股票市場間聯(lián)動性的影響因素
        5.3.3 債券市場和股票市場間聯(lián)動性的影響因素
    5.4 小結(jié)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 不足之處
    6.3 研究展望
附錄
    附錄1主權(quán)CDS、債券和股票市場的聯(lián)動性結(jié)果匯總
參考文獻
致謝
攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文和其它科研情況


【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于改進t-Copula模型的一籃子信用違約互換定價研究[J]. 周士元.  統(tǒng)計與決策. 2018(03)
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[3]金融信用評級與信用違約互換的風險定價研究[J]. 葛歡,張留祿.  征信. 2016(11)
[4]我國股票市場流動性與股價的動態(tài)關(guān)系研究[J]. 楊征,宋寧.  華東經(jīng)濟管理. 2014(12)
[5]我國股票市場和債券市場波動溢出效應(yīng)分析[J]. 胡秋靈,馬麗.  金融研究. 2011(10)
[6]主權(quán)信用違約互換的運作及啟示[J]. 謝世清.  國際金融研究. 2011(03)
[7]中國股票市場和債券市場收益率動態(tài)相關(guān)性分析[J]. 鄭振龍,陳志英.  當代財經(jīng). 2011(02)
[8]基于信用等級遷移的信用違約互換定價[J]. 王樂樂,邊保軍,李琳.  同濟大學學報(自然科學版). 2010(04)
[9]我國交易所國債與股票市場相關(guān)性的實證研究[J]. 張細松.  云南財經(jīng)大學學報. 2010(01)
[10]信用違約風險傳染建模[J]. 王倩,T.Hartmannwendels.  金融研究. 2008(10)

博士論文
[1]股票與債券市場間收益率及流動性聯(lián)動關(guān)系研究[D]. 曾志堅.湖南大學 2006

碩士論文
[1]信用違約互換在我國公司債券市場中的應(yīng)用研究[D]. 陳雪陽.沈陽工業(yè)大學 2016
[2]基于平滑轉(zhuǎn)換自回歸模型的歐洲CDS市場和債券市場研究[D]. 梁濤.山西財經(jīng)大學 2014



本文編號：3716279