融資融券交易改變了中國(guó)股票市場(chǎng)單向交易的特征,提高了市場(chǎng)金融資源配置效率。但融資融券也為投資者提供了杠桿交易的選擇。隨著市場(chǎng)波動(dòng),由于風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同,投資者融資買(mǎi)入或融券賣(mài)空的比例大幅增加,使得融資融券杠桿率上升。過(guò)高的杠桿率又會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng),不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。為此,論文以A股市場(chǎng)融資融券標(biāo)的股票為研究樣本,通過(guò)S-VAR模型分析融資融券杠桿率、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好與股市波動(dòng)三者的關(guān)系。實(shí)證發(fā)現(xiàn):股市的波動(dòng)會(huì)使融資融券杠桿率上升,同時(shí)杠桿率的上升又會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。從投資者偏好和行為來(lái)看,當(dāng)市場(chǎng)呈上漲趨勢(shì)時(shí),投資者融資意愿明顯,愿意承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn),融資杠桿率上升;當(dāng)市場(chǎng)呈下跌趨勢(shì)時(shí),投資者融券賣(mài)空意愿明顯,融券杠桿率上升。 

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【文章目錄】：
1 引 言
2 文獻(xiàn)綜述
3 理論分析
    3.1 融資融券杠桿率與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)系研究
    3.2 股市波動(dòng)與融資融券杠桿效應(yīng)的關(guān)系研究
4 數(shù)據(jù)來(lái)源和變量定義
    4.1 數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 變量選取
        4.2.1 股市波動(dòng)性變量
        4.2.2 融資杠桿效應(yīng)
        4.2.3 融券杠桿效應(yīng)
        4.2.4 投資者偏好指標(biāo)的構(gòu)建
        4.2.5 變量定義
5 S-VAR模型與實(shí)證分析
    5.1 變量的單位根檢驗(yàn)
    5.2 確定最優(yōu)滯后階數(shù)
    5.3 模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)
    5.4 S-VAR模型
    5.5 脈沖響應(yīng)分析
        5.5.1 SMV與FL的脈沖響應(yīng)分析
        5.5.2 SMV與LR1的脈沖響應(yīng)分析
        5.5.3 SMV與IPI的脈沖響應(yīng)分析
    5.6 方差分解
6 結(jié) 論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3700032