發(fā)布時間：2022-11-01 20:17

　　融資融券交易改變了中國股票市場單向交易的特征,提高了市場金融資源配置效率。但融資融券也為投資者提供了杠桿交易的選擇。隨著市場波動,由于風險偏好的不同,投資者融資買入或融券賣空的比例大幅增加,使得融資融券杠桿率上升。過高的杠桿率又會加劇市場的波動,不利于市場的穩(wěn)定發(fā)展。為此,論文以A股市場融資融券標的股票為研究樣本,通過S-VAR模型分析融資融券杠桿率、投資者風險偏好與股市波動三者的關系。實證發(fā)現:股市的波動會使融資融券杠桿率上升,同時杠桿率的上升又會加劇市場的波動。從投資者偏好和行為來看,當市場呈上漲趨勢時,投資者融資意愿明顯,愿意承擔更高的風險,融資杠桿率上升;當市場呈下跌趨勢時,投資者融券賣空意愿明顯,融券杠桿率上升。 

【文章頁數】：19 頁

【文章目錄】：
1 引 言
2 文獻綜述
3 理論分析
    3.1 融資融券杠桿率與投資者風險偏好的關系研究
    3.2 股市波動與融資融券杠桿效應的關系研究
4 數據來源和變量定義
    4.1 數據來源
    4.2 變量選取
        4.2.1 股市波動性變量
        4.2.2 融資杠桿效應
        4.2.3 融券杠桿效應
        4.2.4 投資者偏好指標的構建
        4.2.5 變量定義
5 S-VAR模型與實證分析
    5.1 變量的單位根檢驗
    5.2 確定最優(yōu)滯后階數
    5.3 模型的穩(wěn)定性檢驗
    5.4 S-VAR模型
    5.5 脈沖響應分析
        5.5.1 SMV與FL的脈沖響應分析
        5.5.2 SMV與LR1的脈沖響應分析
        5.5.3 SMV與IPI的脈沖響應分析
    5.6 方差分解
6 結 論


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3700032