我國A股市場起步較晚,而且以散戶投資者為主,投資理念還不夠成熟,投資者在投資過程中的非理性行為廣泛存在,而量化投資作為一種科學(xué)、理性的投資方法,可以有效地減少投資者在投資過程中出現(xiàn)的一些過度反映與反映不足等非理性行為。本文首先從公司成長性的角度出發(fā),通過對已有文獻(xiàn)進(jìn)行研究篩選出17個可能影響股票收益率的因子;然后,建立成長性衡量體系,篩選出11個能夠衡量上市公司成長性的成長因子;再后,對成長因子進(jìn)行有效性檢驗,結(jié)果顯示毛利率和營業(yè)收入環(huán)比增長對股票的收益率具有顯著影響。最后,將股票收益率作為因變量,將毛利率和營業(yè)收入環(huán)比增長作為自變量構(gòu)建基于回歸的多因子選股模型。在對策略進(jìn)行績效評價時,首先,我們通過每月調(diào)倉、每季度調(diào)倉、每半年調(diào)倉和每年調(diào)倉對2008年至2016年樣本期內(nèi)的數(shù)據(jù)進(jìn)行回測,結(jié)果顯示四種調(diào)倉頻率下策略組合的收益率均明顯高于深證A股指數(shù)持有到期的收益率,且每年調(diào)倉時策略組合的市場表現(xiàn)最佳,但是,策略組合的最大回撤均較高。針對這一情況,我們對策略組合的持倉數(shù)量進(jìn)行調(diào)整,結(jié)果顯示隨著持倉數(shù)量的增加,策略組合的風(fēng)險在一定程度上得到了分散,但是其收益也在隨著投資的分散而減少。然后,... 

【文章來源】：西北大學(xué)陜西省211工程院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 導(dǎo)論
    1.1 研究的背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究的意義
    1.2 研究方法和思路
    1.3 研究框架及主要內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新和不足
第二章 理論和文獻(xiàn)綜述
    2.1 現(xiàn)代投資理論
        2.1.1 馬科·維茨資產(chǎn)組合理論
        2.1.2 資本資產(chǎn)定價模型
        2.1.3 套利定價理論
        2.1.4 Fama-French三因素模型
    2.2 公司成長性理論
        2.2.1 古典公司成長性理論
        2.2.2 近代公司成長性理論
        2.2.3 現(xiàn)代公司成長性理論
    2.3 國內(nèi)外研究綜述
        2.3.1 國外研究綜述
        2.3.2 國內(nèi)研究綜述
第三章 成長性指標(biāo)體系的構(gòu)建
    3.1 成長性指標(biāo)的理論分析
        3.1.1 成長性的內(nèi)涵
        3.1.2 構(gòu)成成長性的要素
        3.1.3 衡量成長性的方法
    3.2 數(shù)據(jù)的選取
    3.3 因子的選取
    3.4 成長性因子的選取
        3.4.1 去極值與標(biāo)準(zhǔn)化
        3.4.2 因子的成長性檢驗
第四章 基于成長性的因子有效性檢驗
    4.1 三種多因子模型介紹
        4.1.1 基于排序的多因子模型
        4.1.2 基于打分的多因子模型
        4.1.3 基于回歸的多因子模型
    4.2 實證范圍
    4.3 滯后處理
    4.4 去除多重共線性
    4.5 成長性因子的有效性檢驗
    4.6 檢驗結(jié)果
第五章 基于成長性的多因子選股策略的構(gòu)建
    5.1 基于成長性的多元回歸模型的構(gòu)建
    5.2 基于成長性的多因子選股策略績效評價
        5.2.1 策略的總體績效評價
        5.2.2 策略在各個子時期的績效評價
        5.2.3 策略樣本外推檢驗
第六章 研究結(jié)論與不足
    6.1 本文研究的主要結(jié)論
    6.2 本文研究的不足
    6.3 優(yōu)化思路
參考文獻(xiàn)
致謝??


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]量化投資的發(fā)展趨勢及其對中國的啟示探究[J]. 李文健.  經(jīng)營管理者. 2016(24)
[2]系統(tǒng)視角下上市公司成長性發(fā)展測度評價探討[J]. 倪筱楠,王沈橋.  企業(yè)經(jīng)濟(jì). 2013(08)
[3]企業(yè)成長理論綜述——基于成長動因的觀點[J]. 楊林巖,趙馳.  軟科學(xué). 2010(07)
[4]企業(yè)成長性綜合評價方法的實證研究[J]. 李延喜,巴雪冰,薛光.  大連理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2006(03)
[5]企業(yè)成長性的因素分析:來自上市公司的證據(jù)[J]. 謝軍.  經(jīng)濟(jì)管理. 2005(20)

碩士論文
[1]基于三層過濾模式的多因子選股模型研究[D]. 趙智輝.華南理工大學(xué) 2015
[2]中國A股市場多因素選股模型實證分析[D]. 曹春曉.南京大學(xué) 2014
[3]多因子選股模型在中國股票市場的實證分析[D]. 王昭棟.山東大學(xué) 2014
[4]我國證券市場有效性的比較研究[D]. 于夢婷.貴州財經(jīng)大學(xué) 2014
[5]因子選股模型在中國市場的實證研究[D]. 劉毅.復(fù)旦大學(xué) 2012



本文編號：3635886